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浅析我国货币流通速度影响因素 　　[摘要] 1997-2003年，货币供应量大幅度超过经济增长率，中国却未发生严重的通货膨胀，而是呈现相反的通货紧缩局面，构成了麦金农所称的“中国之谜”。2007年以来，随着央行的不断加息和通货膨胀率的上升，货币流通速度问题再一次引起学者的重视。我国许多学者纷纷研究货币流通速度下降的影响因素及原因，本文也就此问题进行了探讨。 　　[关键词] 货币流通速度 影响因素 周期性 　　 　　一、货币流通速度的概念 　　理论界中较为一致的看法，货币流通速度是指一定时期内，货币存量在融通该时期收入流量时周转运动的次数，它等于GDP与货币存量的比率(名义量或者实际量的比)。对于货币流通速度的数量特征，不同时期则有不同的观点。马克思、费雪的货币需求理论有着本质的不同，但在相同的表达式MV=PY(其中V代表货币流通速度)中，都一致把V当作由外在结算、支付制度决定的常数，重点去分析M、P和Y之间的关系。弗雷德曼的货币数量论在V的界定上则有了创新：首先，他把货币需求量看作实际收入水平和所持资产收益率的函数，即M/P=m(y，r1，r2…rj，Pc)，其中，r1，r2…rj代表各类金融资产的收益率，Pc则等于（dp／dt）/P，代表所持耐用品的预期收益率。其后，他对实际货币供给m与实际产出y进行了长期趋势考察，发现二者之比不是常数，而是依赖于r、Pc变化的变数。由于V=y/m，所以可把以上关系写成关于V的函数形式，即V=y/m=V(r，Pc)，且，对于此公式的解释是这样的：由于金融资产和耐用商品都可作为货币的替代品，因此，当r升高时，居民会增加对金融资产的持有，减少对货币的需求，假设实际收入不变，v便会上升；当Pc升高时，耐用品的价值或者实际购买力几乎未变，而货币的实际购买力则相对下降，预期通胀率的上升把居民对货币的需求转化为对耐用品的需求，假设实际收入不变，v也会上升。假设预期通胀率正相关于当期通胀率P，则公式可变为：V=m/y=V(r，P)，且。 　　二、我国货币流通速度趋势分析 　　我国的货币流通速度年度变化很大，但近年有稳定迹象。从1980－2004年货币流通速度年均变化率为6.32%；货币流通速度年度最大变化率为11.6%。在1981-2004年的24年间，变化率在8%以上的货币流通速度有5年；变化率在5%以上的货币流通速度有12年。但2003、2004年以来货币流通速度的年度变化率有缩小迹象，2004年货币流通速度的年度变化率为1.9%左右，是1981年以来最稳定的。我国的货币流通速度呈现明显的顺周期性，货币流通速度增减速率和货币流通速度的下降速率与经济增长率有着密切的关系。经济增长高涨时期，货币流通速度下降速度放慢；经济增长处于低潮时期，货币流通速度下降加速。货币流通速度的年度变化率，自1980年以来有三次为非负（1988、1994、2004），分别对应着三次经济高涨期；并且前两次，货币流通速度滞后GDP增长率的波峰2年后达到波峰值。货币流通速度和经济增长周期的这种密切相关性产生于经济增长周期带来的物流加快和货币需求的变动，当经济增长旺盛时，居民的收入增加且通货膨胀预期加大，消费欲望高涨，货币流通速度加大。 　　三、货币流通速度影响因素分析 　　1.商品经济的发展影响货币流通速度。货币流通速度首先是商品转手或商品换位的次数。因此，商品经济越发达、商品流通越活跃，货币流通速度就越快，货币流通速度的变化动态与商品经济发展状况的这种相依性应该说是“毋庸置疑”的。 　　2.社会信用制度和金融的发展影响货币流通速度。这一点突出表现在结算工具的多样化、结算手段的现代化和结算方法的科学化上。结算过程中货币在途时间的节省无疑为货币流通速度的加快提供了现实可能性。据统计，结算技术方面使往来账户上的货币余额需要量每年减少1.5―2.5%。 　　3.居民收入间隔期的变化影响货币流通速度。假定某人年收入12000元，在收入期内把全部收入都均匀地花掉，收入间隔期为1个月。在每个月初，他有1000元收入在手，到月底刚用完时，下个月的收入又来了，这种情况再重复发生。那么他每月的平均手持现金是即500元，其余11个月的情况也是如此。就是说，他全年的手持现金平均为500元。由此，他的货币余额的收入流通速度为24次(12000/500)。如果此人的收入隔期缩短一半，月工资改为半月工资，每半个月收到500元的收入，其他假设条件不变。那么，这样，他的平均手持现金就是250元(500+O/25)。由此看出，居民收入间隔期的变化影响货币流通速度。 　　4.利率的变动影响货币流通速度。按一般经济理论，货币流通速度与利率之间具有明显的正相关关系。由于利息是人们持有货币余额所付出的代价，也是持有能够提供收益的资产所得的报酬，所以