衍生品市场对长三角经济增长的作用分析-analysis of the effect of derivatives market on economic growth in yangtze river delta.docxVIP

摘要随着世界金融创新步伐加快，衍生品市场得到了迅猛发展，已经成为国际资本市场重要的组成部分。衍生品的两大基本功能，即风险配置和价格发现，使得企业和机构能够更加有效、经济地处理困扰自己很久的风险成为可能，从而可以促进经济快速增长。在我国，衍生品市场发展起步较晚，但发展速度很快。其中长三角衍生品市场是我国衍生品市场发展最为重要和最为核心的地区。衍生品市场的发展有助于长三角地区金融体系的完善和经济稳定发展。本文理论研究表明衍生品市场并不是导致金融危机的根本原因。衍生品市场在适当的监管下能够发挥其对经济增长的作用。并且衍生品市场能够从直接和间接两个方面促进长三角经济增长。衍生品市场的直接作用是通过风险配置系统和资源配置系统对长三角经济增长发生作用，具体表现为衍生品市场有助于促进长三角经济的资本形成，降低交易成本，扩大消费的财富效应，提高企业的经营效率以及国家宏观调控能力。衍生品市场的间接作用是通过对金融结构和金融深化推动长三角金融发展间接地促进长三角经济的增长。即衍生品市场一方面能够完善长三角金融结构和金融体系，另一方面能够促进长三角金融的数量深化和质量深化。在理论阐述的基础上，本文运用计量分析的方法研究了1998年到2007年长三角衍生品市场与经济增长的关系，同时通过衍生品价格机制测算了衍生品市场对长三角经济增长的贡献大小，结论显示长三角衍生品市场与经济增长之间相互影响，其中经济增长处于主导地位，长三角衍生品市场仍处于发展的初级阶段，虽然衍生品市场在一定程度上降低了长三角经济增长中的风险，为经济增长做出了贡献，但是其还远不能满足实体经济发展的需要，制约了经济的发展。从而揭示了我们需要进一步发展长三角衍生品市场。创新是发展的源泉。因此，长三角衍生品市场需要从四大方面，即品种创新、制度创新、主体创新和技术创新来推动其发展。随着长三角经济的发展和经济体制改革的深化，长三角衍生品市场必然相应经历一个渐次发育、逐步完善的过程。衍生品市场对经济生活的影响和作用也必将日益深刻而显著。关键词：衍生品市场，经济增长，长三角IAbstractWithintheaccelerationofglobalfinancialinnovation,recentyearshavewitnessedarapidgrowthofthederivativemarket,whichhasalreadybecomeanimportantcomponentoftheinternationalcapitalmarket.Itstwofoundmentalfunctions,riskallocationandpricediscovering,helpenterprisesandinstitutionstohandlewithrisksmoreeffectively,accordinglyboostingtheeconomicgrowth.InChina,derivativemarketdevelopsmuchfasteralthoughitbeganlatecomparedtoitdidinotherpartsoftheworld.Inparticular,derivativemarketinYangtzeDeltaisthemostvitaloneacrossthenation,whichthereforehasfacilitatedtheimprovementoftheregionalfinancialsystemandthesounddevelopmetinregionalfinanceandeconomy.Thispaperillustatedthatderivativewasanythingbutthefundermentalreasonforthefinancialcrisis.Aslongasitgotpropersupervision,itcanexertactiveimpactontheeconomy.AndthefunctionofderivativemarkettotheeconomicgrowthintheYangtzeDeltacanbeillustratedfromdirectandindirectperspectivesintheory.Thedirectfunctionwasthatderivativemarketpromotedtheregionaleconomicgrowththroughriskallocationsystemandresourcesallocationsystem.Indetails,thederivativemarketfacilitatedthecapitalgrowth,reducingthetranscationco