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金鼎證券投資顧問股份有限公司 Taiwan International Securities Investment Consulting Corp. 步步為營，勿踏地雷--融資比率過高個股 加權指數於短短 10 個交易日，由新高 9859 點回跌千點，季線以上套牢賣壓 之重可想而知。其實本波段於突破 9 月上旬 8800-9100 點整理平台過後，呈現融 資快速增加的現象，融資餘額從 3755.99 億元增至波段高點的 4135.11 億元，融 資增幅為 10.09％；同時間指數從 9105.28 上漲至波段 9859.65 點的新高，指數 上漲幅度為 8.28％（見下圖）。非常明顯的融資增幅大過指數漲幅，因籌碼過於 凌亂是故種下本波段指數快速回跌的原因。由於籌碼相對不穩定，當指數出現快 速回跌的情況時，融資斷頭的賣壓亦加重指數的跌勢 。 圖：加權指數 VS 融資餘額 指數漲幅 8.28％ 融資增幅 10.09％ 融資使用率過高之地雷股 由於受到美股跌勢持續擴大的影響，台股在出現三個向下跳空缺口後，於 11/13 日收紅K 留下影線的出現，短線上似有築底的涵意，而隔日指數伴隨美股 大漲，加權指數向上跳空留下 200 點的缺口，更加意謂 8600-8700 點的短底成型。 而在指數反彈的過程中，融資餘額較高的個股由於籌碼不安定性較高，是故於反 彈過程較易遭受阻力。另一方面，倘若此波台股僅是跌深反彈，未來仍有可能出 現再度探底的走勢，則高融資比重的個股需面對斷頭賣壓。是故高融資比率的個 股向上不易有所表現，而跌時更容易出現超跌的狀況，介入高融資比重個股完全 討不到便宜，在操作上建議避開該類股 。 金鼎證券投資顧問股份有限公司 Taiwan International Securities Investment Consulting Corp. 本表（如下表）列出上市櫃公司中高融資使用率且相對跌幅大於指數的個 股，由於這些個股融資使用率偏高，籌碼相對不穩定，投資人應儘量避開該類股。 而這些個股的跌幅皆大於指數的跌幅，故在股價表現上相對弱勢，未來指數若再 度出現大幅度修正的情形，弱者恆弱這些個股面臨融資斷頭的壓力可想而知。 表：高融資使用率個股 跌幅（1030-1115）-- 股票代號 股票名稱 1115融資使用率％ 所屬產業 同期間指數跌幅9.68％ 3144 新揚科 94.23 -23.53電子上游–PCB製造 6243 迅杰科技 88.49 -36.25電子上游–IC設計 3014 聯陽 87.07 -20.85電子上游–IC設計 6199 精威科技 86.18 -12.50電子中游–NB與手機零組件 3006 晶豪科 85.66 -30.78電子上游–IC設計 8088 品安科技 84.21 -32.91電子上游–DRAM銷售 3085 久大 82.77 -39.83軟體–其他 5364 浩騰 81.01 -13.73電子上游–連接元件 2458 義隆 80.37 -11.55電子上游–IC設計 8261 富鼎先進 80.33 -12.84電子上游–IC設計 3219 倚強 79.95 -31.51電子上游–IC設計 6233 旺玖科技