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基于全球型本土化的中国资源全周期战略布局研究系列报告（煤炭篇）之主报告：国内经济五星模型下中国如何在全球进行煤炭资源的战略布局 宏 观报 告专题研究 20712年12月10日 “五星模型”下中国如何在全球进行国内煤炭资源的战略布局？ 经济——基于全球型本土化的中国资源全周期战略布局研究报告 （煤炭篇）之主报告 相关研究 基于全球型本土化的中国资源全周期l 我们提出了“基于全球型本土化的中国资源全周期战略布局研究框架”，对战略布局研究系列报告（石油篇） 能源、矿业、生物、货币四大类资源产业进行战略研究。在此基础上提出证基于全球型本土化的中国资源全周期券战略布局研究系列报告（天然气篇） 全球资源布局的申万“五星模型”，从“投什么、为何投、到哪投、谁来投、研基于全球型本土化的中国资源全周期究战略布局研究系列报告（铀篇）怎么投”五个纬度，分析中国在全球进行资源战略布局的问题。 报告l 在21世纪的前10年中，中国超过美国成为全球最大能源消费和生产国；不过，中国能源供不应求的情况不断加剧。根据国际机构的数据估算：中国一次能源供需缺口与消费之比将由2010年的9.3%上升至2035年的19.8%。在油气铀方面，中国将长期面临高企的供需缺口；在各类能源中，中国唯一能够基本保持供需平衡的就是煤炭资源。 l 煤炭是一种重要的能源品种，特别是在2000年以来，世界对于煤炭的消费需求开始迅速增加，使得煤炭在一次能源消费中的占比开始不断回升。随着一系列技术逐步成熟，世界煤炭产业正迎来又一次成长时期。煤炭的用途也非常广泛，通过制油、制气等一系列转化，几乎可以完全替代其他所证券分析师有各种能源；而从长期来看，煤炭的价格则处于相对低位。此外，煤炭还 蒋健蓉 A0230511040021 是不可再生能源中唯一储量开始下滑的能源品种。这些特性使得煤炭成为jiangjr@swsresearch4 研究支持中国保证能源供给多元化过程中、布局全球能源时必选的品种。 罗云峰 A0230112070030 luoyf@swsresearch l 依据生产国与资源供给国形成供求循环模式，我们选出13个能够为中国提联系人 供煤炭资源的国家。通过量化处理，我们将中国获取各国煤炭资源的风险刘贝 （8621划分为三个等级：绿色进入等级、黄色谨慎等级、红色规避等级。由于不liubei@swsresearch 存在红色区域的国家，因此我们全面有哪些信誉好的足球投注网站13个国家的目标公司，共计15家。 l 参与获取海外煤炭资源的国内机构主要有四类，煤炭企业、电力钢铁等用煤企业、与矿业有关的建设企业、专业投资基金。在获取海外煤炭资源的地址：上海市南京东路99号 电话：（8621）232997818实际操作过程中，中国应遵循“三淡化、三突出”的6大原则，即淡化国 上海申银万国证券研究所有限公司 家色彩、淡化控制目的、淡化短期收益、突出属地性质、突出迂回方式、//.swsresearch 突出联合方式。中国机构获取海外煤炭资源应该通过投资与合作相结合的复合方式；并在具体运作过程中，通过生产与贸易模式、财务模式、产融结合模式、全产业价值链模式四种具体模式达到获取海外煤炭资源的目的。 公司不持有或交易股票及其衍生品，在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务；本公司关联机构在法律许可情况下可能持有本研究报告仅通过邮件提供给 天津建融投资 天津建融投资有限公司(jrtzrd@sina) 使用。1或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，持有比例可能超过已发行股份的1%，还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可通过compliance@swsresearch索取有关披露资料或登录.swsresearch 信息披露栏目查询。客户应全面理解本报告 2012年12月 宏观经济 目 录 1. 投什么？中国煤炭供需基本平衡.........................5 1.1 中国一次能源供需缺口在2035年前将持续上升...............5 1.2 中国煤炭供需缺口不大且仅在短期存在......................5 1.3 中国煤炭在一次能源消费中占比不断下降但仍占主导..........7 2. 为何投？全球煤炭资源布局的两大作用...................8 2.1 保证能源供给多元化......................................9 2.1.1 2000年以来煤炭消费迅速增加....