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浅析基于EVA全面预算管理 　　摘要:国资委提出2010年央企全面开展EVA考核,EVA是一种业绩考核和激励系统，引入EVA将加快央企的资金周转速度，降低资本占用，使企业价值最大化。本文借助EVA的思想，指出基于EVA的全面预算管理是以企业价值最大化为理财目标，预算编制的起点和考核的主要指标都是EVA，管理者将通过编制各种预算来控制和保证EVA目标的实现。与传统的全面预算管理相比，基于EVA的全面预算管理有非常明显的优势。 　　关键词:EVA 全面预算管理 企业价值最大化 　　 　　一、EVA与全面预算管理 　　经济增加值(Economic Value Added,简称EVA)是由美国学者Stewart提出,并由美国著名的思腾思特咨询公司(Stern Stewart Co.)注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。其中资本成本包括债务资本的成本,也包括股本资本的成本。它是评价企业盈利能力和管理层表现的最流行的方法之一。 　　全面预算管理是利用预算对企业内部各部门、各单位的各种财务及非财务资源进行分配、考核、控制，以便有效地组织和协调企业的生产经营活动，完成既定的经营目标。是企业全过程，全方位及全员参与的预算管理。全面预算反映的是：以实现企业的目标利润为目的，以销售预测为起点，进而对生产、成本及现金收支等进行预测，并编制预计利润表、预计现金流量表和预计资产负债表，反映企业在未来期间的财务状况和经营成果。 　　二、基于EVA的全面预算管理的特点 　　基于EVA的全面预算管理是以企业价值最大化为理财目标，预算编制的起点和考核的主要指标都是EVA，管理者将通过编制各种预算来控制和保证EVA目标的实现。 　　(一)以EVA为全面预算管理编制的起点 　　EVA作为衡量企业经营业绩的工具，是由企业的调整后营业利润扣除企业的资本成本后计算所得，故其反映的是企业的经济利润。所谓经济利润，是指对企业财务报表上的会计利润予以调整后反映企业真实经营状况的利润核算??式。经济学家们认为，衡量企业价值增长与否的最佳标准就是经济利润。而EVA正是建立在对会计利润调整基础上的、对经济利润的尽可能真实的模拟。从这个意义上考虑，企业价值最大化的终极目标就表现为EVA的最大化。为什么说“经济利润”能够更真实地反映企业的经营状况呢？众所周知，会计利润是企业的损益表上“净利润”项目的金额，直接反映了企业在特定会计期间通过自身经营获得的收入扣除相应的成本和费用后的盈利状况。但是由于“会计利润”是遵循权责发生制的原则核算所得，所扣除的成本仅包括现实成本，而未考虑企业自有资金的成本（即机会成本），加之企业管理层对不同会计政策和会计估计的选择，使得“会计利润”具有一定程度的可操纵性，无法客观评价企业管理层的经营业绩。鉴于“会计利润”存在以上局限性，从而使得考虑机会成本和现金因素计算的“经济利润”更具有科学性、客观性和可比性。所以，企业价值最大化的理财目标决定了预算编制应以EVA为起点。 　　(二)以企业的战略目标为指导 　　基于EVA的全面预算管理把企业战略分解为关键性成功要素及关键绩效指标和各种行动方案，并以此为依据制定企业的预算，确保预算与企业的战略目标相一致。基于EVA的全面预算管理以是否有效创造价值为依据，关注的是企业如何创造性地完成战略目标、激励员工的创造性以及行动和价值的创造。 　　(三)着眼于企业的长期发展 　　基于EVA的全面预算管理不仅仅是以预计目标利润为核心指标，引入了新兴的预算管理理念。同会计利润相比，EVA不仅是一个全面衡量经济效益的指标，而且利用EVA原理，企业还能够选择最佳的发展战略。会计利润不是唯一被抛弃的衡量标准，利润率标准也同样失去了其原有的重要性。例如，网上书籍零售商亚马逊公司（Amazon）能够及时收到顾客付款，但是通常经过一段时间才会向供货商支付货款。亚马逊拥有大量的在途闲置资金，从而形成负的流动资金需要。按照传统的会计准则，负的流动资金需求对会计利润没有贡献，但是从EVA的角度来看，它增加了企业的效益，原因是负的流动资金减少了对现有资金的需求，从而降低了资金使用成本。亚马逊的例子表明，会计意义上的损失有可能转化成正的经济利润。即使利润率为负值，只要公司能够同时创造负的资金需要，公司一样能够发展。今天，许多成功企业都是低利润率的企业。低利润率可能代表着良好的客户满意度、一种面向未来的投资，或者代表着加速资金周转、减少资金沉淀的结果。在许多情况下，低利润率并不意味着差的经营业绩。这种变化对许多既有的财务管理技能与方法提出了质