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加快人民币区域化基本思路与政策建设 　　目前人民币已具备逐步实现区域化的初步条件。如不懈努力,人民币有可能在2020年左右中国资本项下实现完全放开后,无条件成为主要的国际储备货币之一(当然届时各国官方储备中人民币占比仍会极低)。眼下世界各地区纷纷谋划“去美元化”的潮流,也恰恰为人民币区域化提供了空间。 　　基于以上基本判断,当前要加快推进人民币区域化进程,核心思路有三点:一是要想尽办法让人民币先“走出去”;二是要存在让人民币在境外能“玩起来”的制度基础,即具有存款、贷款、结算、资产管理、汇率避险等功能,并形成一定的循环规模;三是要做到以上第二点,必须要让境外持有人能享受(哪怕是部分享受)中国经济高增长的收益,即能回流境内,否则境外人不会持有人民币。 　　 　　一、如何让人民币尽快“走出去”? 　　 　　第一,尽快放开人民币跨境结算的试点城市限制,在全国全面推开,不要作茧自缚。人民币跨境贸易结算本身,国家不存在风险。在全面放开限制后,可倒逼有关部门提高工作效率,消除出口退税、外汇核销等方面技术性障碍。 　　第二,允许境外贸易融资。在风险可控的情况下推动人民币出口信贷业务的发展。 　　第三,只要对方国允许和需要,鼓励国内机构使用人民币进行对外直接投资和并购,组建人民币发展基金、人民币贷款和人民币对外援助。并结合对周边和非洲等国的外汇援助、外汇投资与贷款,搭配一定额度的人民币援助、投资和贷款。 　　第四、在现有QDII的制度中,逐步批准配置居民人民币海外投资额度,专门投资香港人民币离岸市场的金融产品。有关部门可视香港离岸市场上人民币的紧缺程度,调整人民币“走出去”的速度。 　　第五、利用人民币互换协议实现人民币输出。扩大互换协议的国别范围、延长协议期限,增加协议额度,以进一步促进双边贸易中人民币结算活动,满足海外的人民币资金需求。 　　 　　二、抓紧发展人民币离岸市场。 　　 　　面临当前美元主导的有欠缺的国际货币体系,我国必须追求人民币区域化的利益,以削弱美元发行不负责任的负面影响,同时又基于人民币自由浮动机制的实现尚需一个漫长过程,决定了资本项下只能逐步放开,面临这一矛盾,建立人民币离岸市场势在必行。通过相对隔离于境内人民币市场的措施,原则上在香港离岸市场上让人民币似同其他主要货币,可实现自由兑换与从事各项交易活动。相关人民币离岸市场的内容,有的在本文后面有涉及,在此重点归纳指出三点: 　　1、允许香港银行业吸存人民币存款,发放人民币贷款,支持境外企业进口境内商品、原材料等。 　　2、鼓励世界各地初期主要是“10+3”国家和地区的政府和企业,在香港发行人民币债券筹资,同时允许世界各地的人民币持有者自由投资香港人民币债券市场。 　　3、允许香港金融机构基于逐步形成并具一定规模的人民币市场,开设除存贷款业务外的各种资产管理、投资、汇率避险等各种金融业务,鼓励世界各地人民币持有者参与。 　　 　　三、逐步打通境内、境外人民币市场,让部分人民币回流。 　　 　　如本文开头所言,这是人民币在境外能否“玩起来”的重要前提,涉及如下七方面的逐步放开: 　　1、在我国政府在港(离岸市场)发债筹资基础上,设置一定的审批条件,允许境内企业在港发行人民币债券。 　　2、在现有QFII制度基础上,逐步批准其配置一定的额度,允许境外非居民所持的人民币投资境内资本市场。 　　3、允许香港本地银行吸收的人民币存款,向境内企业发放人民币贷款。初期,可通过设置一定的条件予以控制(主要是规模)。视情况,逐步放开。 　　4、同样利用人民币互换协议方式,进一步扩大互换协议的国别范围、延长协议期限,增加协议额度,以满足对方国进口中国商品的人民币回流需求。 　　5、有控制的、逐步允许国内银行和香港本地银行间开设人民币同业拆借业务。初期,按审慎监管原则,实行一定比例的额度限制,视人民币境内外流通状态,可调整额度比例。在目前境内利率稍高于境外利率情况下,此业务渠道同样可回流一部分香港银行业可能闲置的人民币存款。允许两地银行间的同业拆借政策,同样可以达到鼓励人民币“走出去”的目的。 　　6、向境外人民币持有者开放国内债券市场。允许境外人民币持有者通过基金或直接投资于境内收益固定、行情波动较小的债券市场。我国目前的债券市场尚有发行额度的审批控制,因此放开此市场,对宏观冲击影响较小。 　　7、允许境外人民币持有者通过基金形式,按国家发改委公布的产业投资目录,投资境内实体经济。投资基金实行备案管理。 　　 　　四、建立必要的风险防范措施。 　　 　　建立人民币离岸市场后,将产生与境内不完全一致的境外人民币汇率、利率体系,套利活动活跃,对我国资本账户管制、货币政策执行和宏观经济管理将带来新的挑战。 　　为控制风险,一是