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加强对国际离岸金融市场风险防范探讨 　　摘 要:离岸金融市场对世界经济以及市场所在国经济具有重大而深远的意义,但离岸金融市场也潜藏着巨大风险#65377;宏观层面上增大了国际金融市场的脆弱性#65380;影响各国推行货币政策的效果#65380;加大了各国金融管理当局的监管难度;微观层面上放大了金融市场上的信用风险#65380;利率和汇率风险#65380;法律风险和市场风险#65377;为防范风险,我国在发展离岸金融市场时宜慎重采取恰当的管理模式#65380;严格市场准入#65380;严格离岸业务监管#65380;加强商业银行内部离岸业务的风险控制,同时加强离岸金融机构监管的国际合作#65377; 　　关键词:离岸金融市场;金融机制;风险防范 　　中图分类号:F832.5文献标识码:B文章编号:100-4392(2008)07-0039-03 　　 　　一#65380;国际离岸金融市场宏观层面的风险 　　 　　离岸金融市场的自由化程度很???,如果缺乏有效的管理,在其发展过程中容易引发一系列金融风险,可能引发金融市场动荡和危机以及破坏各国货币政策的有效推行#65377; 　　(一)增加了国际金融市场的脆弱性 　　离岸金融市场由于管制松弛,自由度高,资金调拨容易,来去自由,对国际政治经济动态反应异常敏感,在当今普遍的浮动汇率制度下,各国汇价波动频繁,汇率起伏较大,引起巨额的离岸货币到处流窜,在汇市#65380;股市#65380;房市间来回倒腾,加剧金融市场的危机,影响国际金融市场的稳定和世界经济的发展#65377;历次国际货币危机,都有人指责上万亿国际游资在其中推波助澜的作用#65377; 　　离岸金融市场借贷业务的一个显著特征是存短放长,存款一般是短期而贷款趋向长期,存在着存贷资金期限结构上的不合理#65377;这个市场不设存款准备金#65380;缺乏最后贷款人作为最后融资支持者,加上其内在的信用扩张能力,一旦出现较为集中的客户提款,就可能造成银行资金不足而出现银行倒闭的危险,严重的可能引起＂多米诺骨牌＂连锁反应,触发一场国际性金融风波#65377; 　　(二)影响各国推行货币政策的效果 　　离岸账户与国内账户的分离只是相对的,二者之间可能发生资金转移,渗透型离岸金融市场明确允许资金在一定限度内进出,资金的流出流入对国内宏观经济和货币政策必然会产生一定的不利影响,削弱国内货币政策效果#65377;大量外资进入会给东道国带来输入性通货膨胀的压力,大量资金在政治#65380;经济波动时的抽逃必然会造成金融市场的剧烈震荡#65377; 　　当一国为反通胀或抑制经济过热而采取诸如提高利率#65380;发行大量国债或票据#65380;限制资金投放等紧缩银根的措施时,国内机构却很容易地从离岸金融市场借入低成本资金,在一定程度上抵消了本国紧缩政策的效力?鸦如为刺激经济实行放松政策如降低利率#65380;扩大国内货币信贷规模等时,国内工商企业或银行又可能将资金调往离岸金融市场去追逐较高的利息,使政府的扩张目的难以实现#65377;国内货币政策实施存在一定的困难,效果偏离预定目标#65377; 　　(三)加大了金融管理当局的监管难度 　　由于离岸金融市场监管的多头性和松散性,加上没有设立存款保险制度#65380;没有设立准备金,没有最后贷款人,大量集中在离岸市场的存款的安全性保障不够,隐患随时潜在,离岸金融面临的不确定因素多,是监管的薄弱部分#65377;而且离岸金融享受的优惠就是非离岸金融的劣势,发展离岸金融不可避免地会与国内金融产生各种联系,离岸金融市场的风险可能增加国内银行体系的系统性风险,整体上提升了金融管理当局对金融业的监管难度#65377; 　　 　　二#65380;离岸金融市场微观层面的风险 　　 　　(一)信用风险 　　信用风险是指交易对方违约#65380;犯罪或无力履行合约义务给离岸金融业务的债权人带来经济损失的风险#65377;传统的信用风险主要来自离岸银行的贷款业务,现代意义上的信用风险包括交易对手信用水平和履约能力变化而使投资组合中资产价格下降进而造成损失的风险,交易方道德水准#65380;经营能力#65380;资本规模#65380;担保因素#65380;经营环境以及经营的连续性等都影响信用风险的大小#65377; 　　离岸金融市场业务针对非居民,两头在外,涉及不同的国情民风,调查成本很高,广泛的外延使银行难以深入把握服务对象的信用表现及所属产业的资信状况,对贷款客户的背景#65380;经营情况#65380;负债结构等方面的了解存在困难,所产生的信息缺失和信息失真使得借贷过程中存在逆向选择和道德风险,信息的不对称使得受信方信用状况及其变化不易观察,无法得知其每期损益,这种情况对期