医药行业分析11幻灯片知识讲稿.pptVIP

医药行业;宏观研究;宏观研究;分析医药行业政策走向：;预测行业宏观经济走势;揭示行业景气格局：;整个行业发展趋势 各个主要子行业发展趋势 行业政策对行业影响分析;一、整个行业发展趋势;在我国，目前的现状是卫生费用支出逐年增长，医药行业未来发展趋势看好。;图 1：1990年－2009年政府卫生支出（人民币亿元）;二、各个主要子行业发展趋势 1、生物制药发展速度快，疫苗行业值得看好 2、化学制药稳健增长，机会在于国际化 3、中药子行业经营受上游中药材影响较大， 中药现代化前景广阔 4、挖掘医疗器械细分子行业龙头公司 ;;;2、、化学制药稳健增长，机会在于国际化;（2）化学制剂子行业稳健增长，制剂出口机会大;制剂出口方面，抓住全球仿制药市场快速增长及专利药陆续专利到期的机遇。可以关注有制剂出口能力并正在产能升级的华海药业，积极进行国际化进程并具备制剂出来能力的恒瑞医药。 ;创新方面的机会，主要关注未来自主创新能力强、国家一类新药储备较多的、走向国际化的企业，能享受高毛利率，发展空间大。如恒瑞医药。;3、中药子行业经营受上游中药材影响较大，中药现代化前景广阔;中药的确切疗效以及相对比较小的副作用使得中药的使用者越来越多，而且随着高新科技在中药领域的不断应用，中药现代化水平越来越高，新产品新剂型的不断出现，以及基本药物制度和新医改的推进将促进中药的持续快速发展。;4、挖掘医疗器械细分子行业龙头公司;新版药品GMP大大提高了对药品生产的无菌要求，这主要是对医药企业硬件方面的要求，新版GMP对制药企业冻干生产线的无菌要求的进一步提高，采用冻干系统的制药企业将会逐步增多，而对冻干工程的需求也将快速增长。可以关注直接受益于新版药品GMP的医疗器械公司，如冻干机设备龙头公司东富龙，消毒灭菌设备的龙头公司新华医疗。 ;图7 ： 三家公司毛利率（％） 图8：三家公司营业收入同比增长率（％）;三、行业政策对行业影响分析 ;策略研究：;依靠宏观、行业研究看策略：;S（优势）：;W（劣势）：;O（机会）：;为什么？;2011年下半年医药行业存在四条投资策略： 1、成长性确定、??值低估的行业龙头公司。 2、有创新能力、有独特品种、估值比较合理的公司。 3、受益于生物医药“十二五”规划的有雄厚研发实力，而又具备估值优势 的生物制品公司，重点公司有华兰生物、智飞生物等。 4、医药商业产业整合背景下的机会。 5、从发改委限制新建、扩建的品种寻找相应的龙头公司，维生素C 可以关注业绩弹性大的龙头公司，维生素B2 可以关注最大的生产企业、维生素E 可以关注新合成 2011年下半年我们依然看好生物医药行业，给予生物医药行业“强于大市”评级。;其实，策略研究不外乎就是一种投资的方向。 我们可以从行业的风格和其他因素分子结合起来进行一种基本面的分析。 同时技术分析------通过数字说话形成独特的分析模式。 然而投资者的心态也是一种重要因素。;以上的策略研究，是一种基本面分析；那么，如果从技术面分析又是如何呢？也就是说技术分析主要是利用逻辑学、数学的方法去发现过去股票价格形态重现的时机。 这就是我们所说的数量化投资技术，它是基于对市场深入理解而形成的合乎逻辑的投资理念和投资方法。简单而言，数量化投资就是一种主动型投资策略。 我们可以从报告得出数量化投资是几种因素的综合体，可以从坐标轴中看出，什么类型的行业，分别从成本、价值、盈余、动量和风险方面进行一种数字化的配对。;;成长型;溢价率：;股票涨跌情况：;市盈率：;生物制品利润总额、毛利率情况：;同时，;仓位与情绪 ; 谢谢！！