燃料油期货价格波动的杠杆效应.pdfVIP

CapitalMarket 资本市场 CHINESEFOREIGNENTREPRENEURS 83 燃料油期货 价格波动的杠杆效应 的良好愿望 一般都是在不损害原有制度既得利 钱瑞梅 汪时珍 , 农 益集团利益的同时 逐步引入制度增量 待新制 , , 村 度取得成长并为旧制度改革创造条件后 再推动 , 旧制度的改革,从而使制度变迁的社会成本最 金 小 以农村信用社改革为例 较长时期内 在不触 。 , , 融 动农村信用合作社的核心 神经 即农村信用社 “ ”, 制 的管理体制和产权制度基础之上 逐步放松市场 , 准入,允许其他主要为三农服务的金融机构如中 度 近年来国际石油价格的大幅而频繁的波动引发了各国对 于能源安全和能源危机的高度关注 建立战略石油储备和能源 国农业发展银行 已经取缔的农村合作基金会以 , 、 变 金融衍生品市场是解决这一问题的重要措施 本文利用 及当前提倡的村镇银行等介入,逐渐扩大农村市 迁 。 E- 模型 实证分析了我国燃料油期货价格波动的杠杆 场化金融机构的数量和规模,并允许一定范围内 的 GARCH-M , 效应 为进一步有效利用石油期货乃至能源金融衍生品市场进 的市场竞争 形成体制内与体制外的所谓 二元 , , “ 结构 在增量改革的背景下 随着整个农村金融 特 行风险管理打下重要的理论基础。 ”。 , 体制市场化程度的不断提高 逐步深化农村信用 , 征 社产权制度改革和完善法人治理结构。 1样本与数据 本文研究的对象是上海期货交易所 的燃料油期货 三 变迁结果的滞后性 (SHFE) () 选择 广发 富远 行情及交易系统 提供的 燃油连 。 “ ” “ 我国农村金融制度变迁滞后于农村经济制 (180CST) ( ) 续 数据作为连续合约的燃料油期货价格基础数据的代表 数 度变迁 改革开放后农村经济制度的变迁采取了 ” 。 。 据的时间区间为 年 月 日至 年 月 日 对个 自下而上的诱致性变迁方式,变迁主体多元化,