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知识经济条件下我国风险投资思考 　　【摘要】 21世纪是知识经济的时代,在知识经济的模式中,知识、科技先导型企业将成为知识经济的第一支柱,大力发展风险投资业,加快我国高科枝产业的发展,提高我国产业结构,是我国面向新世纪、迎接知识经济挑战的必然选择。介绍了知识经济与风险投资的内在关系,分析了目前风险投资业存在的问题,最后针对这些问题提出相关改进建议。 　　【关键词】 知识经济;风险投资;资本市场 　　 　　一、知识经济与风险投资的内在联系 　　知识经济是指建立在知识和信息的生产、分配和使用基础上的经济。它产生于20世纪80年代初期,以美国加州大学教授保罗?罗默提出的“新经济增长理论”为标志,以高科技产业为依托,主导着未来经济的发展。作为发展高科技产业的催化剂和推进器的风险投资,它是一种科技与金融相融合的新型投资机制,投资领域主要集中技术密集型部门,投资对象??主要为高校、研究院所、科技企业,具有高风险、高回报以及融资方式灵活等特点。 　　风险投资创始于美国20世纪50年代,由于其在推动科技产业化方面的巨大作用,风险投资在各国政府政策的鼓励下,以其特有的功能得到了异乎寻常的发展。特别是当时所涌现的一大批世界知名创新企业,如苹果、恩科系统、微软、康柏等,可以说,风险投资几乎成了高科技产业的代名词。我国自改革开放以来,科学技术水平不断提高,与发达国家相比,我国的科技成果的转化程度仍相对滞后,大量的科技成果不能有效地转化成生产力,使我国经济发展仍停留在较低层次,并且在已转化的科技成果中,转化资金靠自筹的占56.8%,国家科技计划的拨贷款占26.8%,风险投资仅占2.3%。将现代科技与经济紧密结合,大力发展风险投资业,加速科技成果的转化,优化我国产业机构,是我国面向新世纪、迎接知识经济挑战的必然选择。 　　二、我国目前风险投资存在的问题 　　1.资本市场体系不完善,退出机制单一。目前,我国风险投资退出的方式以兼并与收购为主,由于资本市场体系的不完善,最理想的风险投资退出方式上市退出比重偏小。根据2005年、2007年创业风险投资发展调查结果显示:缺乏多层次的资本市场体系是创业风险投资发展受阻的主要原因,所谓多层次资本市场体系主要包括主板、二板(创业板)和场外交易市场,他们分别为不同层次的企业提供证券交易平台。我国目前除了建立起来的主板、中小企业板和二板(创业板)市场以外,场外交易市场基本是缺失状态。风险企业想在主板和中小企业板上市难如登天,二板虽然已经于2009年10月30在深交所上市交易,但是在各方面还存在很多不足,门槛依旧较高,加之我国产权交易很不方便,缺乏全国性的产权交易中心,导致风险投资行业缺乏有效的退出机制,风险资本无法是实现其良性循环。 　　2.缺少多样化的市场中介服务机构。随着风险投资业的进一步发展,在风险投资市场中,风险资本从进入到最终退出,从企业价值评估到退出方式的选择,财务报告的审计以及法律咨询都需要中介机构的协助。由于风险投资行业的特殊性,风险投资中介服务机构如:投资银行、会计师事务所、律师事务所、投资顾问、资产评估机构等,在实际评估时,普遍存在着操作能力不强、独立性和公信力差等现象,导致评估的效率、效果不高,不能让社会公众满意。可以说,我国的风险投资行业的市场化服务机构在专业胜任能力、职业道德方面,还有一段很长路要走,这是一个渐进的过程,不可能一蹴而就。 　　3.风险投资人才匮乏。正如美国著名技术创新理论家考茨麦斯基所说:“风险投资业的发展一刻也离不开风险投资家”。风险投资作为一项高风险、高收益的投资,它需要既懂技术、金融运作和法律法规等多专业领域的知识,又要对风险有高度敏感性和预见性的复合型人才。我国风险投资起步晚,风险投资人才综合素质不高,加之我国风险投资氛围不浓,真正勇于创新、敢于创业的企业家精神尚缺,许多科研成果难以转化成生产力,缺少资金和体制支持等。培养我国高素质的风险投资人才已成为当务之急,只有培养一批科技企业家和风险投资家,中国的风险投资才能按市场规律健康的运作起来。 　　4.法律、法规体系不健全。风险投资行业的发展在我国尚处于初级阶段,相应的法律和法规体系尚未建立和完善。从国外实践来看,风险投资业设立的主要法律依据是公司法、信托法或创业投资基金法,后两个法律目前在我国尚未出台,并且已有的风险投资方面的法律法规仍不成熟,特别是组织形式与退出方式选择方面,使得组织形式与风险投资机构不相适应、退出方式单一。如2006年《公司法》第一百四十二条规定:发起人持有的本公司股份,自公司成立之日起一年内不得转让。这直接影响企业风险投资退出方式和时机的选择,当上市和回购受到限制的时候,风险企业可能更多的会选择兼并收购的方式退出,从而影响退出的效果。 　　三、知识经济下完善我国风险投资的措施