第二章 财务相关管理的价值观念 财务相关管理学 课件.pptVIP

第二章 财务管理的价值基础;第一节 资金时间价值 一、时间价值的概念与实质 时间价值的两种表现形式： 1、相对数即时间价值率：是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率； 2、绝对数即时间价值额：是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数量的资金与时间价值率的乘积。 在实践中，通常假设没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值率。;二、资金时间价值的计算 （一）复利终值和现值的计算 1.复利终值 复利：是指不仅本金要计算利息，本期的利息在下期与本金一起计算利息，即通常所说的“利滚利”。 终值：又称复利值，是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。计算公式为： Fn = P ?（1+i）n （1+i）n为复利终值系数，用FVIFi,n或（F/P，i，n）表示，故上式可以表示为： Fn = P ? FVIFi,n= P ? （F/P，i，n）;式中：Fn——复利终值 P——复利现值 i——利息率 n——计息期数 例： 某公司职员现在存入银行2000元，年利率为7%。问5年后的本利和为多少？ F5=2000 ?(1+7%)5=2000 ?1.4026=2805.2（元） 实际应用中，可以查复利终值系数表，见书附录。 只要知道i和n就可以查到FVIFi,n 。;2.复利现值 复利现值：是指以后年份收入或支出资金的现在价值，可用倒求本金的方法计算。 由终值求现值，叫做贴现。在贴现时所用的利息率叫做贴现率。其计算公式由复利终值的计算公式导出： 由 Fn = P ?（1+i）n 得 P=Fn ?(1+i)-n (1+i)-n为复利现值系数，用PVIFi,n或（P/F，i，n）表示，上式可表示为： P=Fn ? PVIFi,n= Fn ?（P/F，i，n） ; 1.普通年金终值和现值的计算 （1）普通年金终值的计算 普通年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 设：A——年金数额； i——利息率； n——计息期数； FAn——年金终值。 则普通年金终值的计算可用图2-1来说明：;0;由图2-1可知，普通年金终值的计算公式为： FAn= A ?(1+i)0+ A ?(1+i)1+ A ?(1+i)2+? + A ?(1+i)n-2+ A ?(1+i)n-1 =A ??（1+i）t-1 =A ?[（1+i）n-1]/i 在这里t取1到n。 上式中的????1+i）t-1 (t=1到n)或 [（1+i）n-1]/i 称为年金终值系数或年金复利系数，用FVIFAi,n 或（F/A，i，n）表示。所以上式可以表示为： FAn= A ? FVIFAi,n = A ? （F/A，i，n） 年金终值系数可以从年金终值系数表中直接查到;例：张先生每年年末存入银行2000元，年利率7%，问5年后本利和是多少？ FA5 =2000 ? FVIFA7%,5 =2000?5.751 =11502;（2）偿债基金的计算 偿债基金：是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。即已知终值而计算年金的问题。 已知FAn= A ? （F/A，i，n） ，可得 A = FAn /（F/A，i，n） i/[(1+i)n-1]或1 /（F/A，i，n），记作（A/F，i，n），叫做偿债基金系数。;例：某人拟在5年后还清100000元债务，从现在起他每年存入银行一笔款项。假设银行存款利率为10%，复利计息，则每年需要存入银行多少元？ A=100000?10%/[ (1+10%)5-1] =100000 ?6.1051 =16379.7（元）; （3）普通年金现值的计算 普通年金现值：是指一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和，用PAn表示。其计算情况可以用图2-2加以说明。 由图2-2得，普通年金现值的计算公式为： PAn= A ?(1+i)-1+ A ?(1+i)-2+ ? +A ?(1+i)-(n-1)+ A ?(1+i)-n =A ? ?（1+i）-t (t=1到n) =A ? [1- （1+i）-n]/i; …;公式中的?（1+i）-t或[1-（1+i）-n]/i称为普通年金现值系数，用PVIFAi,n或（P/A，i，n）表示。则普通年金现值的计算公式可写为： PAn= A ? PVIFAi,n或（ P/A，i，n） 普通年金现值系数可以通过年金现值系数表查到