经济学原理第十章 节 宏观经济政策.pptVIP

　　存款准备金制度的初始作用是保证存款的支付和清算，之后才逐渐演变为货币政策工具。当中央银行提高法定存款准备金率时，商业银行需要上缴中央银行的法定存款准备金增加，可直接运用的超额准备金减少，商业银行的可用资金减少，在其他情况不变的条件下，商业银行贷款或投资下降，引起存款的数量收缩，导致货币供应量减少。 　　（2） 公开市场业务。公开市场是指各种有价证券自由成交、自由议价，其交易量和价格都必须公开显示的市场。公开市场业务是指中央银行利用在公开市场上买卖有价证券的办法来调节信用规模、货币供应量和利率以实现其金融控制和调节的活动，是货币政策的最重要的工具。 　　当中央银行需要增加货币供应量时，可利用公开市场操作买入货币，增加商业银行的超额准备金，通过商业银行存款货币的创造功能，最终使货币总量多倍增加。同时，中央银行买入证券还可导致证券价格上涨，市场利率下降。相反，当中央银行需要减少货币供应量时，在公开市场上卖出证券，减少商业银行的超额准备金，引起信用规模的收缩，货币供应量的减少，市场利率的上升。 　　（3） 再贴现。贴现是票据持票人在票据到期之前，为获取现款而向银行贴付一定利息的票据转让。再贴现，是商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期票据，向中央银行做的票据转让。贴现是商业银行向企业提供资金的一种方式，再贴现是中央银行向商业银行提供资金的一种方式，两者都是以转让有效票据——银行承兑汇票为前提的。 　　再贴现是中央银行的一般性三大货币政策工具之一，它不仅影响商业银行筹资成本，限制商业银行的信用扩张，控制货币供应总量，而且可以按国家产业政策的要求，有选择地对不同种类的票据进行融资，促进结构调整。中央银行提高再贴现率，会提高商业银行向中央银行融资的成本，降低商业银行向中央银行的借款意愿，减少向中央银行的借款或贴现。如果准备金不足，商业银行只能收缩对客户的贷款和投资规模，进而也就缩减了市场货币供应量。 　　2. 选择性的货币政策工具 　选择性的货币政策工具是指中央银行针对个别部门、个别企业或某些特定用途的信贷而采用的信用调节工具，主要包括消费者信用控制、不动产信用控制和证券市场信用控制。 　（1） 消费者信用控制，指中央银行通过对各种耐用消费品规定分期付款的最低付现额和分期付款的最长偿还期限，来对消费者购买耐用消费品的能力施加影响的管理措施。 　（2） 不动产信用控制，指中央银行对金融机构办理不动产抵押贷款的管理措施。  　（3） 证券市场信用控制，指中央银行为了活跃证券市场的交易活动，通过规定信用交易期货期权等交易方式的保证金， 来控制信贷资金流入证券市场的规模，进而平抑证券市场的供求，实现对证券市场进行调控。 　　3. 直接信用控制工具　（1） 利率最高限额。利率最高限额是规定商业银行对定期存款和储蓄存款所能支付的最高利率。它可以防止银行为吸收存款过分提高利率和为谋取高利润而进行风险投资和放款，从而控制银行的贷款能力和限制货币供应量。但在通货膨胀较严重的情况下，采用最高利率限额，则可导致存款流出金融机构之外。 　　（2） 信用配给。信用配给是指中央银行根据金融市场状况及客观经济需要，权衡轻重缓急，对商业银行的信用创造加以合理分配和限制等措施。 　（3） 流动性资产比率。流动性资产比率是指中央银行为了限制商业银行扩张信用，可以规定流动资产与存款的比例。一般而言，资产的流动性大，商业银行的收益率就低。为了保持中央银行规定的流动性比率，商业银行要缩减长期性放款，扩大短期放款，还必须保持部分应付提现的资产。 　　（4） 直接干预。直接干预是指中央银行以“银行的银行”身份，直接对商业银行的信贷业务施以合理的干预，包括：直接限制放款的额度；干涉对活期存款的吸收；对业务经营不当的银行拒绝再贴现，或给予惩罚性的利率；明确规定投资和放款的范围和方针等。 　　4. 间接信用控制 　间接信用控制是指中央银行采用直接控制以及一般信用控制以外的各种控制手段，用各种间接的措施影响商业银行的信用创造。 直接信用控制主要包括： （1） 道义劝说。道义劝说指中央银行利用其在金融体系中特殊的地位和影响，通过向商业银行和金融机构说明自己的政策意图，希望利用道义上的劝说力量影响商业银行的贷款数量和贷款方向，从而达到货币政策的目标。道义劝说的特点是不具有强制性的约束力，商业银行和金融机构在法律上并不承担按货币当局所发出的政策意图行事的责任。 　　（2） 窗口指导。窗口指导指中央银行利用自己的地位与声望，使用口头或书面的方式，向金融机构通报金融形势，说明中央银行意图，劝其采取某些相应措施，贯彻中央银行的货币政策。“窗口指导”这个名词来自日本银行，它的内容是：中央银行根据市场情况、物价的变动趋势、金融市场的动向、货币政策的要求以及