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2018-03-14 2018 年港口行业信用展望 联合资信评估有限公司 杨明奇 2018 年港口行业信用展望 2018 年港口行业信用展望 时间：2018 年3 月14 日 摘要 2017 年，中国港口吞吐量保持增长，增速较2016 分析师： 年明显上升，港口行业基本面得以改善。欧美经济 杨明奇 复苏推动集装箱吞吐量增长，同时煤炭吞吐量增长 邮箱：lianhe@ 强劲，而铁矿石吞吐量增速放缓，各大港口货物结 构分化较为明显。 电话：010 随着全球经济回暖，港口行业景气度有所回升， 传真：010 港口企业盈利能力得以修复，经营获现能力增强， 地址： 投融资需求放缓；港口企业资本结构基本稳定，债 北京市朝阳区建国门外大街2 号 务负担适中，但债务结构仍有待调整。行业信用水 中国人保财险大厦17 层（100022） 平整体上保持稳定。 展望2018 年，各省港口资源整合有待进一步落 实，整合形式或将多元发展；海港联运对港口企业 带来机遇与挑战，大型枢纽港口优势明显。外贸出 口是支撑集装箱吞吐量增长的核心因素，但汇率、 经济运营等成为其实际增量的扰动因素；同时中国 工业经济发展趋势、供给侧改革、环保政策等因素 或将致使煤炭、铁矿石等大宗散货吞吐量增速回落。 预计港口企业整体盈利水平将在短期内企稳或小幅 上升，企业投资将回归理性，整体债务负担或将小 幅下降。投资过度超前且腹地经济实力较弱的港口 企业将面临较大经营压力，信用基本面值得关注。 综上所述，联合资信认为港口行业整体信用风 险低，展望为稳定。 1 2018 年港口行业信用展望 一、2017 年行业发展回顾 1、港口运营概况 全球经济回暖推动港口运营基本面整体改善，吞吐量增幅明显回升 2017 年我国港口基本面较2016 年大幅改善，吞吐量增速明显加快，全国规模以上港口 货物吞吐量1264.42 亿吨，同比增长6.40%，增幅明显高于去年同期3.20 个百分点；同时受 益于外贸需求的增长，全国集装箱吞吐量增幅较上年明显上升。 图1 中国主要港口货物吞吐量及增速