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降息周期下的理财魔师 　　2007年至今，中国理财市场经历了大喜和大悲，从，打新，产品的风靡一时到“零收益”的不堪回首，从债券市场的牛气冲天到商品市场的跌宕起伏，从去年上半年连续五次升息到下半年连续五次降息(一年期存款利率已降至2.25％，距近10年最低点198％仅一步之遥)，太多初涉资本市场的投资者经历了过山车式的惊心动魄的考验。失望、无奈的情绪笼罩着整个理财市场。 　　展望2009年，投资者更是心绪难平，究竟什么样的投资理财方式更适合当下的严峻市场环境? 　　 　　人民币的财富经 　　 　　全球金融风暴已经催跨了很多经济体，但对于中国来说，尽管正在遭遇外部冲击击和内部失调的影响，却是独有的发展机会。 　　世界银行副行长林毅夫表示，中国在启动内需，扩张经济方面，拥有得天独厚的优势，过去10年，中国的经济增长非常依赖外需，现在，中国正在重新审视新的增长机会，内需和消费。 　　中国发展研究基金会副秘书长汤敏说，“许多年来，中国的发展推动了全球矿产，能源等资源类商品的巨大繁荣，但接下来的发展模式，中国将更注重均衡和质量发展，这种经济和社会均衡发展的新模式，必将带来新的发展路径和发展周期。”目前中国已经成为全球重要的经济体，但是人均GDP仅排在全球第104位，这足以说明中国周期有多大的空间。 　　国强则货币强，这是经济发展的客观规律。 　　自2005年7月人民币汇率改革以来，人民币兑美元升值17.6％，人民币有效汇率上升达25.5％。如有孩子在澳大利亚读书，其家长近期所付费用换算成人民币较去年同期下降了30％～40％，目前受外需下降，出口下滑，失业率上升等影响，人民币汇率大概是“平着走”，等到国内需求增长恢复以后将再度升值。 　　充足的国际储备货币为人民币的国际媒介功能提供了足够的信用保证，支撑人民币逐渐走强。 　　 　　选好篮子放鸡蛋 　　 　　4万亿投资，这份以国家重点项目为支点的投资清单，将极大地拉动内需，刺激消费，并进而产生强烈的连环拉动效应，13亿人的需求所产生的财富效应，就是理财的最佳方向。 　　个人和家庭的资金怎样参与到这个史无前??的机会中，分享实际收益呢?投资的核心是资产配置。资产配置就是在一个投资组合中选择资产的类别并确定其比例的过程。一般投资者可自行完成或找专业理财师协助建立适合自己的理财规划。 　　对投资者而言，资产配置就是确定权益类(股票和基金)，固定收益类(债券和存款)的比例，若理财目标回收期较长(3～5年以上)，则权益股票比重较多，债券比例较少，反之则收益债券比重较多，股票比重较少，此外，风险承受能力也影响股债的配置比例。 　　对于中国资本市场未来的走势，多家投资研究机构和市场人士均认为中国股市的长期投资价值已经显现。但是，对2009年中国资本市场的走势却给出了截然相反的意见。据必威体育精装版公布的理财调查报告显示，高收入群体对各种理财工具，尤其是股票、基金和房地产三种理财工具的未来投资信心明显下降。 　　鉴于以上市场信息，建议较保守的投资者在2009年可实施大比例配置债券基金或保本基金的投资策略。 　　未来积极的财政政策将更多依赖债券等直接融资，由此中国启动的相当部分重大项目，都将通过债券的方式融资，据发改委相关人士透露，4万亿拉动内需投资的框架初步确定为明后两年各增发中央长期建设国债5000亿，两年共增发1万亿，其余由地方财政、地方债和国有银行专项低息贷款组成。可以想见，2年发行1万亿国债给市场带来的冲击和机会都是巨大的，资金将更加集中向优质券种和票据流去。 　　在目前CPI持续下降，2009年极可能出现通缩的情况下，央行有可能还会下调利率，估计至2009年中期。一年期定期存款利率有可能降至2％以下，债券市场仍面临着较强的宏观基本面支持，但是，由于降息空间缩小，对应的债券类产品收益率收率，2009年债券产品收益率不会再现2008年的辉煌，投资者在投资时要有客观的收益率预期。预计货币和短债类基金收益在2％～2％，债券型基金收益在4％～5％之间，强债型基金会受资本市场影响，收益率波动远大于前两种产品。 　　各大机构都认为经济最困难的局面将在2009年出现，这将导致今年股市陷入拉锯的格局，2007年单边暴涨年2008年下半年单边暴跌的局面都难以重现，在震荡中寻找局部机会成为共识，虽然短期经济大势还难以判断，但是已经有资金开始陆续进入资本市场。在低利率环境下，一旦金融市场动荡结束，经济出现转机或企稳，股票资产将成为下一轮全球流动性追逐的目标，但是复苏之路无疑将会充满曲折和反复。对于有较长投资时间和较强风险承受能力的投资者，目前点位可逐步介入资本市场，布局未来。 　　在股票型产品的选择上建议投资者把握以下几点，首先确定投资时间，如果没有3～5年以上的投资时间，坚决不要选择