金融改革“全民股份化”之路.docVIP

金融改革的“全民股份化”之路 　　根据其它发展中国家和现在已经是发达国家的经验判断，中国银行的全民股份私有化过程，大概还需要10年。既然大的框架性问题的解决还需要10年，如果想尽量减少既有的矛盾，短期内就需要更重视国有银行对所有者的分红、存贷款利率解控、引入市场自由竞争者的问题。 　　 　　杜大伟(David Dollorl先生现为世界银行中国及蒙古局局长。于2004年在北京出任此职位前，他曾在华盛顿担任世界银行发展研究局局长，是世界银行《全球化、增长与贫困》及《评估援助》的主要作者之一。杜大伟的研究范围涵盖一系列主题，包括贸易与经济增长、中国及越南的经济改革以及行业及公司层面的生产力增长等。他亦于加州大学洛杉矶分校及中国社会科学院教授经济学。 　　针对中同金融改革、银行所有制变迁及行业监管等问题，不久前，杜大伟先生接受了本刊的独家访问。 　　 　　关键在于要允许竞争 　　 　　《南风窗》：对于中国的几代人，金融改革似乎一直都是一个话题。到今天，您怎么看中国该领域的改革以及面临的问题? 　　杜大伟：中国的银行业经历了很多深刻的变化，从几乎直接为社会经济和国有企业发展承担简单出纳的角色，到成为现代商业银行的转制过程中，改革在一步步推进。 　　为了转变成真正的现代商业银行机构，中国的银行有些引入了国外战略投资者，有些已经成为国际和中国资本市场里的上市公司。一些新的城市银行和相对小型的私人银行也发展起来，还有很多外资银行进入中国市场。整体上看，改革已经取得了不错的成效。 　　 　　但现阶段，要进一步深化银行改革，中同正面临几个关键的问题。首先，很多经验都证明，金融市场要良性运行，最好的办法是必须在银行服务方面允许有足够的市场竞争。 　　中国已经有的改革包括允许银行自己决定贷款利率，也即对不同的贷款客户收取不同的资金利息率。但是对于存款利率，现在仍然有相当严格的控制。现在，对存款年利率的上限大概在稍低于4个百分点的位置，但当下的通货膨胀率大概在6个百分点，实际上形成了“负的真实利率”。要知道，对于6％的通货膨胀率来说???4％的储蓄利率没有什么真正的吸引力。这种对存款利率的控制，部分源于过去的经验，部分也是为了使银行能够相对容易地从民众手里获得便宜的资金，获得发展机会。 　　要知道，民众终归是要把他们的存款找个地方放起来。所以，尽管银行利率是真实负利率，居民仍然也只能把存款放在银行里。这就让银行大大减低了资金成本，并且以高出很多的利率价格把居民存款变为贷款放出去。银行就获得了很好的利润，银行改革也得到一个大好环境。 　　但事情发展到现阶段，我会建议中国政府考虑，放手对存款利率的控制，让银行彼此竞争。现在的中国银行业现状是，有的现代化改制走得更好，发展出有效的风险评估与控制机制。这些机制改革相对成功的银行，应该被允许获得机会，为居民提供更好回报的储蓄产品，从而吸收更多存款，扩大规模，获得发展。最终问题的关键是：这个银行体系是否能够让改制相对成功、有健康运行机制的银行获得扩大规模、不断增长的机会，并且让那些没有很好转制的银行感到压力，迫使其实现改革目标，要么迎头赶上，要么业务逐渐萎缩，最后退出市场。 　　在我看来，这是在技术上中国继续推进银行业改革的关键一步，也就是必须要给不同的银行机会，通过差别性的存款利率、更高的存款利率，在行业内展开竞争。如果存款利率的控制能够被放松，那么在贷款利率方面，也可以继续扩大银行现有的自主率，让他们继续拉开对不同风险客户的贷款利率差别。流动性过剩的银行风险 　　《南风窗》：中国的银行业曾经经历了不良资产高发的阶段。业内资格较老的人，现在回想起来仍然心有余悸。你认为近年来中国银行业经过大发展，这个问题解决得怎样? 　　杜大伟：在过去，中国的银行存在着很高的不良资产率，经过国家注资，他们将相当部分的坏账剥离，并且逐渐获得新的国家资本投资、战略投资者投资。不少的银行也已在资本市场上，向公众融资，获得新的资本。 　　整体上来看，中国大多数的银行资本金相对资产的规模已经比较雄厚，中国银行业的资本充足率已经今非昔比。并且，经过前期的不良资产剥离、补充资本金、吸收新的存款以及扩大贷款规模，银行的资产状况得到了很大的改善。 　　然而，要维持这样的良性循环、防止新的资产质量下降，当前中国需要对银行贷款规模的超常规扩张持谨慎保留态度。一年来，中国银行业的贷款扩张速度达到了20％或者以上。根据国际经验，这种短期内资产的迅速膨胀不是一种正常状态，它对银行资产质量的影响需要警惕。 　　很多国际经验表明，贷款规模扩张相对经济增长如果出现了短期内过度膨胀的状况，那么贷款资产的质量就难以得到保障。因为一般来说，第一年放出去的贷款，一旦转化为不良资产，它的风险总是要经过两三年才能够发现。根据贷款周