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金融创新的风险与管控 The Risk and Control of Financial Innovation金融创新的风险与管控CONTENT-主要内容成败关联、基因何在02统筹监管、优化基因创新金融、亦喜亦忧03013.1 明确金融稳定常态化、制度化工作机制3.2 落实三个统筹3.3 优化基因（从外因和内因的关系看）1.1 创新与爆发式增长1.2 风险易发、纠纷频出2.1 从新生金融特征看其基因2.2 从中心化结构看稳定条件金融创新的风险与管控01创新金融、亦喜亦忧011.1 创新与爆发增长的有哪些1.2 风险与纠纷易发的有哪些金融创新的风险与管控Analysis1.1 创新与爆发增长的：2016Q4中国第三方互联网支付交易规模达到6.1万亿元，环比增速16.2%（同比达70%）资管业务规模已经超过了100万亿，这100多万亿里有一些是相互嵌套、相互借通道，有重复的因素。我国同业与资管业务可以说是发展迅猛，呈现出一路“热”的势头。2016年全国P2P网贷成交额2.8亿元，同比增长137.59%互联网消费金融从2013年开始到2016年，其交易规模从60亿元增长到了4367.1亿元，三年平均增长率达到了317.5%《第一网贷2016年全国网贷行业快报》《艾瑞咨询2016Q4国内第三方互联网支付交易报告》《艾瑞咨询2017消费金融洞察报告》据对16 家上市银行同业资产的统计分析，近年同业资产同比平均增速达到 21.68%，是总资产增速的 1.3倍金融创新的风险与管控Analysis1.2 风险与纠纷易发的：淘金贷、优易网、安泰卓越等网贷平台先后曝出“跑路”事件泛亚事件的逻辑陷阱、e租宝假项目、假三方、假担保制造骗局 同业与资管业务方面某家银行就连续堵截三起“同业投资诈骗风险事件”监管部门通报同业票据业务问题互联网金融方面观察结论1：两者交集“互联网金融+同业与资管业务”。高层领导措辞严厉。资管业务投机、套利；保险资金运用风险；非法金融活动。金融创新的风险与管控02成败关联、基因何在022.1 从新生金融特征看其基因2.2 从中心化结构看稳定条件金融创新的风险与管控Analysis2.1 从新生金融特征看其基因观察互联网金融互联网支付p2p“长尾理论”是支撑其市场定位互联网众筹p2p互联网贷款p2p“P2P模型”是支撑产品交易结构似乎与其核心“去中心化”有关金融创新的风险与管控Analysis2.1 从新生金融特征看其基因观察的结论：上面的业务存在一个共同的属性，即“无中心”、“多中心（多主体）”去中心化定义：是一种系统结构， 这种结构不单指“无中心”，还包括“多中心（弱中心）结构。特点之一是：组织活跃、组合多样、衍生便捷、繁殖迅速。资管业务验证：多中心点；每个节点有“多种选项(资产和负债方式）”；节点之间有等多种“关系（渠道、委托、担保）” ；这些要素的非线性组合（或排列）产生巨大的模型数。（产品形式泛滥）金融创新的风险与管控Analysis2.2 从中心化结构看稳定条件比如：节点存在以下情况，系统会极其不稳主观上价值取向过度激励、自律不足客观上受到自我管控能力的限制节点之间天然缺乏约束功能相应地，因为有中心的监管体系与无中心的运营架构之间本身缺乏有效对接口径，监管者的管理作用很难发挥。特点二：这种体系结构的组织稳定运营的前提是“系统中的每个节点都具有高度自治能力”实情对比：大资管业务治理管控机制不完善所有者越位、内部人控制等等多点组合天然缺乏风险约束：多业务环节关联组合，虽然也有在结构上分层的“优先级”和“劣后级”，但整体风险直接传导、无法分割，况且这种分层的真实性有待考量。主观价值取向：提供配资机构：需要寻找高收益资产，而此类合作既可规避贷款规模限制，又能收取高于净息差的手续费，且资本占用小。资管计划管理人：似乎是一项低成本的通道业务，且无需承担任何风险。实际投资人：可以借助高杠杆工具实现其投机目的，而最终需要承担的损失有限。金融创新的风险与管控03统筹监管优化基因033.1 明确金融稳定常态化、制度化工作机制3.2 落实三个统筹3.3 优化基因（从外因和内因的关系看）金融创新的风险与管控Analysis3.1 设计金融稳定常态化、制度化工作机制监测——统计数据、交易信息评估——建立评估策略、评估局部与系统性风险度、风险承受度警示——约谈、警示、早期纠正处置——重组收购、保险赔付金融创新的风险与管控Analysis3.2 落实三个统筹的监管要求习总书记在“政治局第40次集体学习”时讲话强调：统筹监管系统重要性金融机构统筹监管金融控股公司和重要金融基础设施统筹负责金融业综合统计意味着需要转变监管理念，不再仅以确保单个法人机构的稳健为目标，而是要将金融业视为统一整体。“看穿”金融产品复杂形态和链条，让监管真正“长牙齿”。意味着