远期外汇交易4819538.ppt

第四章远期外汇业务 教学目的与要求： 本章主要介绍远期外汇业务的界定、类型、报价、业务操作及我国远期结售汇业务。通过本章学习，应使学生掌握远期外汇业务的基本知识与基本技能，具备一定的实际操作能力。 教学重点：远期汇率的报价、远期外汇业务的操作。 教学内容 第一节 远期外汇交易概述 第二节 远期汇率的报价 第三节 远期升贴水的原理及其计算 第四节 远期外汇市场的套利 第一节 远期外汇交易概述 一、远期外汇交易的界定 二、远期外汇交易交割日的确定 三、远期外汇交易的类型 一、远期外汇交易的界定 远期外汇交易（Forward Exchange transaction），又称期汇交易，是指买卖双方成交后不立即办理交割，而是预先订立外汇交易合约，先行约定各种有关条件（如外币的种类、金额、数量、汇率、交割时间等），在未来的约定日起进行实际交割的交易。 为了与外汇期货交易区别开来，一般把这种远期外汇交易称为纯远期外汇交易。 例：一笔外汇买卖交易日是200x年8月2日，则标准的即期交易起息日是200x年8月4日， 而起息日在200x年8月4日以后的交易都称为远期外汇买卖。 例：外汇交易者从银行买入1000万欧元的合约，汇率确定为EUR/USD=1.2935，期限为6个月。合约到期日，外汇交易者将向银行支付1293.5万美元，并收到1000万欧元。 远期外汇交易的特点 成交时远期汇率固定 成交额固定 合约期限固定 二、远期外汇交易交割日的确定 日对日 月对月 节假日顺延 不跨月 遵循“双底”惯例:如果即期交割日为当月的最后一个营业日，则所有的远期交割日是相应各月的最后一个营业日。 远期外汇交易的作用 远期外汇交易的贸易避险保值作用 远期结售汇 超远期外汇买卖 可敲出远期外汇买卖 投机交易 现汇交易与期汇交易 为商业银行提供了更大的空间 为中央银行提供了实施政策工具的场所 三、远期外汇交易的类型 （一）固定远期外汇交易：外汇买卖双方按照成交时商定的具体交割日进行实际交割的外汇交易。 （二）择期远期外汇交易：买卖双方只确定交割日期的区间，而不确定交割具体日期。 （三）无本金交割远期外汇交易：买卖双方约定远期汇率和金额，于交割日按约定汇率与即期汇率的差价进行结算交割。 第二节 远期汇率的报价与计算 一、远期汇率的报价方式 二、远期汇率的计算 三、远期外汇交叉汇率的计算 四、择期远期汇率的计算 一、远期汇率的报价 1、完整汇率报价方式 直接报出远期外汇的实际价格，即直接报出各种远期外汇的买入价和卖出价。 例： 即期汇率 3个月远期 USD/JPY 121.76/86 122.12/42 2、掉期率报价方式 在即期汇率上加减升水或贴水的方式来表示。 例： 即期汇率 3个月远期 USD/JPY 121.76/86 36/56 二、远期汇率的计算 远期汇率计算的规则 直接标价法： 远期汇率=即期汇率+/-升（贴）水 间接标价法： 远期汇率=即期汇率-/+升（贴）水 例：纽约外汇市场某日报出的瑞士法郎的即期汇率及1月期、 3月期、6月期、 1年期远期汇率： 1月期远期汇率：1美元=（1.5268-0.0017）～（1.5278-0.0015）=1.5251 ～1.5263瑞士法郎 3月期远期汇率：1美元=（1.5268+0.0015）～（1.5278+0.0017）=1.5283 ～1.5295瑞士法郎 6月期远期汇率：1美元=（1.5268+0.0033）～（1.5278+0.0038）=1.5301 ～1.5316瑞士法郎 1年期远期汇率：1美元=（1.5268+0.0093）～（1.5278+0.0103）=1.5361 ～1.5381瑞士法郎 三、远期交叉汇率的计算 远期交叉汇率的计算方法与即期交叉汇率计算的原理基本一致，在计算远期交叉汇率时，首先要分别计算远期汇率，然后按照即期交叉汇率的计算方法，计算远期交叉汇率。 五、远期外汇交叉汇率的计算 两种货币对第三种货币均为直接报价法 例如：Spot: USD/DEM 1.5750/60 USD/JPY 127.20/30 Swap Point:DEM Spot/3 Month 152/155 JPY Spot/3 Month