第2章_不确定性、风险和信息.pptVIP

四.对称信息与对称信息 （一）对称信息与对称性市场 1.对称信息 (1)对称信息：对称信息是指在某种相互对应的经济人关系中，对应双方都掌握有对方所具备的信息度量，也即对应双方都了解对方所具备的知识和所处的经济环境。 (2)对称信息环境的类型： （a）是市场参加者双方都没有掌握有关信息的信息环境，即双方都处于“无知”状态； （b）是市场参加者双方都掌握有度量一致或度量相似的信息的环境； （c）是市场参加者双方都拥有完全信息的环境； 2008-2009学年第一学期 第二章 不确定性、风险和信息 第一节 不确定性和风险 第二节 信息和市场信息的形式 第一节 不确定性和风险 一、不确定性 （一）不确定性：如果一个经济代理人面对的随机状态不能够(至少在目前条件下还不能)以某种实际的概率值来表述出可能产生的结果，这种随机状态则称为不确定性。 行为 状态1 状态2 状态3 . . . 状态n 结果1 结果2 结果3 。 。 。 （二）分类： 1.内生不确定性：生成于某个经济系统内部的不确定性称为内生不确定性。 2.外生不确定性：生成于某个经济系统之外的不确定性称为外生不确定性。 需要注意的是：内生不确定性与外生不确定性的区别是相对的，现实生活中二者交织在一起的情况也不少。 案例 在购物时我们不知道是否支付过高的价格？ 购买股票时不知道是否赚钱还是亏本？ 有时人们不喜欢不确定性，但如果经济活动变得太确定了，又可能觉得没有意识。如：当银行利息非常确定但又很低时，不少人就会倾向于购买债券或投资于股市。 事实上，正是各种经济不确定性提高了经济活力，市场的不确定性带来了“几家欢喜，几家愁”的景象。 “心忧炭贱愿天寒” 雨伞商期盼梅雨季节的阴雨连绵，祈祷每年365天都下雨； 空调企业希望越热或越冷，最好一年四季是夏季或寒冬； 玻璃经销商希望多来几次冰雹，下石头更好！ 然而，市场经济不完全以个人意志为转移。我门难以认识市场，也难以控制市场之魂。我们恐怕唯一能够知道的是在死亡面前人人平等。但是，由于死亡的原因和日期是不确定的，于是有了人寿保险业务。 面对市场中出现的各种不确定性，需要市场参加者进行各种决策。信息经济学假定无论是何种决策，决策者部面临着外生不确定性和内生不确定性这两种经济不确定性。企业家对各种不确定性处理的能力和结果，成为其获取利润的来源。或者说．企业家创造的利润，来源于其对市场不确定性的处理，而企业家处理市场不确定性的失败，则可能导致财富的损失。下面一则实例能较好地说明该问题。 二、风险 （一）如果一个经济代理人面对的随机状态可以用某种具体的概率值来表示，那么，这种随机状态就称为风险。 （二） 不确定性与风险的区别：风险就是不能确定地知道，但能够预测到的事件状态；而不确定性是既不能确定地知道，也不能预测到的事件状态. （三）人们对待风险的态度： 1.风险厌恶：风险厌恶者坚决不参加公平赌博．他希望在预期收益既定的情况下，不确定性越小越好，所以只参加有利赌博。 2.风险爱好：风险爱好者非常乐意参加公平赌博。他们喜欢大得大失，即使是不利赌博也参加，更不用说有利赌博了。 3.风险中性：风险中性者对公平赌博参加不参加无所谓，他对风险毫不关心，在考虑经济活动时,只问预期收益是多少。他可能参加公平赌博，肯定参加有利赌博。 （四）预期效用函数和风险的效用曲线 1.预期效用：指的是市场参与者取决于各种状态出现的概率和相应的概率下获得的收入或消费的效用。 2.三种风险的效用曲线的形状和特征 （1）对于风险厌恶者来说，其效用随货币收益的增加而增加，但增加率（边际效用）递减。因此，效用曲线为凹函数，消费者的效用曲线如下图。 效用 货币收益 （2）对于风险爱好者，他的效用函数应该是凸的，其效用随货币收益的增加而增加，但增加率（边际效用）递增。如图。 效用 货币收益 （3）风险中立者的效用函数曲线既不凸也不凹，是线性的，如图。就是说，从赌博中得到的预期效用等于从赌博的期望值得到的效用。消费者只关心期望值，对赌博的风险并不关心。 效用 货币收益 （五）风险的转移 在市场操作过程中，风险厌恶者一般通过风险转移方式来减少风险或避免风险，其中主要经营手段是： 1.资产多样化与风险组合 2.保险 3.股票市场 4.期货市场 案例：多样化投资 假设投资者面临两种风险资产：汽车股票和银行股票，且这两个行业未来景气与不景气的概率P分别都是0.5。此外．这两个行业的收益大致相互独立。又假设汽车股票与银行股票的预期收益均为：景气时每股8美元，不景气时每