商品期货投资分析.ppt

谢谢大家！ 商品期货基础分析主讲人：韩宾手机QQ：981339116 主要内容 一、农产品 二、基本金属 三、贵金属 四、当前经济形势 一、农产品分析 一 概述 商品期货品种投资分析的思路大体一致，一般包括品种特性分析，行业特征分析，产业链分析和其他相关因素分析。 农产品分析离不开农产品本身的生产特点，市场特点和价格影响因素，尤其是农产品行业及其上下游产业链的内在因素和重要的外部相关因素。 农产品期货的品种 目前，国内外期货市场上市的农产品期货合约主要包括玉米、小麦、棉花、稻米、大豆。 农作物加工、提炼的产品：菜籽油、棕榈油、豆油、豆粕和白糖等。 国内大宗农产品期货除了国家政策保护的小麦、玉米、早籼稻等品种外，其余农产品的市场化程度较高，表现出较强的国际联动性。在分析这类国际化农产品价格的价格走势时，除了分析国内种植条件、供求因素和市场容量外，还必须分析国外相关品种的市场走势和影响因素。 我国农产品特点 随着中国农业生产力水平的提高和农业市场化的深入，特别是中国加入WTO后,我国农产品贸易规模逐步扩大。 农产品的进出口 2010年，我国农产品进出口总额为1219.6亿美元，同比增长32.2%。其中，出口494.1亿美元，同比增长24.8%；进口725.5亿美元，同比增长37.7%。贸易逆差为231.4亿美元，同比扩大76.5%。 棉花：进口312.8万吨，同比增长77.8%；进口额58.5亿美元，同比增长1.6倍。 食糖：进口176.6万吨，同比增长65.9%；进口额9.1亿美元，同比增长1.4倍。出口9.4万吨，同比增长47.7%；出口额0.6亿美元，同比增长89.8%。 玉米：出口12.7万吨，进口157.3万吨。 2010年农产品进口统计 2003年起成为世界第一大棉花进口国。2008年进口额为219.3万吨，是2001年进口量的19.5倍，而此时期中国棉花出口量大幅萎缩。 美国、巴西和阿根廷长期以来在我国大豆进口市场中处于“垄断”地位。尤其是在2000年以后，中国97%以上的大豆进口均来自上述3个国家。 我国的农产品进口额将会持续上升。虽然2004年到2006年我国农产品逆差额略有减少,但从长期来看，农产品逆差已经成为常态。从来源国来看，中国从东盟进口农产品数量会持续增加,其占农产品进口总额的份额也会增加。另外，由于我国生产粮食、棉花等并无比较优势,通过国际市场进口来弥补国内需求缺口是必然趋势，进口规模有望再创新高。  总体趋势 农产品价格走势分析可以根据一段时间内影响农产品行业的重大环境因素改变和供求关系转换或利空的态势来研判，内容包括: 1、库存消费比 2、物流因素 3、政策因素 4、宏观经济 农产品价格分析 农产品特征 1、农产品也是商品，商品的价值是用货币来衡量的，故测算价值区间时不应仅参照历史数据，科技进步和金融形势真接影响农产品计价基础。 2、农产品价格行情具有明显季节性。 3、农产品作为人类食物和生存需求的一般特征，具有明显的相关性和可替代性。 4、受种植条件和资源禀赋的限制。 二、基本金属 概述 基本金属是国民经济发展的基础材料，行业发展受经济进程及工业化水平影响，并受矿产资源供应状况制约，与人类消费需求相比较，供给是有限的。 基本金属行业分析的共同特征 1、与经济环境高度相关，周期性较为明显。 2、产业链环节大致相同，定价能力存在差异。 3、需求弹性大于供给弹性，供求变化不同步。 4、矿山资源垄断，原料供应集中。 全球三大铁矿石生产商淡水河谷、必和必拓和力拓，在三大铁矿石供应商垄断市场及铁矿石价格居高不下的大背景下，中国钢厂近年来为了降低成本，不断拓宽进口铁矿石的来源地，但此举也带来了负面效应——进口铁矿石质量日趋下降。 基本金属产业链分析 1、矿山采选 以铜为例，像智利、墨西哥、秘鲁等拉美产铜大国的产量情况，产量的扩减计划等都是影响市场铜供应的重要变量。 2、金属冶炼 （1）原材料供应与加工费 （2）冶炼企业的产能 （3）生产成本 以钢材为例，钢材的前端材料是钢坯，生产一吨钢坯需要使用1.7吨含铁量为65%的铁矿石及0.5吨焦炭。 （4） 进出口成本 3、金属加工 金属制品加工属于金属产业链的中间环节，行业整体规模较小，企业数量多相对分散，定价能力最差，并不具备影响金属价格的能力。 4、终端消费