歌斐地产基金的1.0到2.0模式（甘世雄）1105.pptxVIP

歌斐地产基金的1.0到2.0模式： 大资管时代的房地产金融模式探讨歌斐资产管理有限公司甘世雄歌斐不断问自己：1200亿的跨越：我们在哪里？颠覆 or 回归：我们要去哪里？2在大资管时代：我们怎么做到？3歌斐眼中的地产基金模式演进：200亿的跨越：我们在哪里？歌斐资产：地产基金投资策略针对稳健型、高成长型、机会型开发商进行多维度的全面筛选确定合作目标。多维度的项目评判标准，筛选出风险更小，收益更高的投资项目。 慎选 交易对手精选 投资 项目投资策略严密 投后 管理 创新 结构设计通过财务、资金和项目进度管控对重大事项和节点控制融入多种金融工具和创新产品设计，满足不同投资人风险/收益偏好。歌斐资产：地产母基金的投资实践颠覆 or 回归：我们要去哪里？海外经验：回归地产基金的金融本质公司商业模式收益来源收益偏好铁狮门全价值链模式实现高杠杆收益高杠杆收购物业，提供全产业服务，追求规模扩张和总收益率（包括租金收益和资产升值收益）高收益型黑石并购增值退出模式以低于重置成本的价格收购高质、能创收的资产，解决公司问题并溢价出售投资机会型凯德置地双基金模式与资金循环实现轻资产收购地产公司，分阶段对项目进行REITS上市，强调租金收益的分享和管理费的提成稳健型铁狮门：产业链纵向一体化模式铁狮门最核心的价值：物业开发、管理能力、金融能力；纵向一体化模式，整合了地产开发的各个环节，包括物业开发、设计、建筑、物业管理、投资管理、租务、税务和风险管理能力于一体的综合化地产企业。职能物业管理费基础管理费项目开发设计建造物业销售开发商监理费收购管理费年收入2.5-4.0%总资产0.5%物业管理租赁管理税务管理运营商施工成本2.0-4.0%收购总价1%TSOF兼并收购联合投资基金管理REITs退出开发管理费资产转让费投资商施工成本3.5%不超转让总价1%超额收益通过合资基金模式，铁狮门以不到5%的资本投入，分享了项目40%以上的收益30%黑石：成功的并购投资能力黑石以PE的方式投资房地产；投资标的偏向于被低估、经营不善等能够创造超额升值空间的资产；运营优势在于资产重组、管理结构调整等。买 方黑 石投资商低价收购获利退出运营商具备缺陷的资产实现升值的资产解决资产结构、经营等问题歌斐的思考：做真正的房地产基金管理人基金模式从1.0向2.0、3.0转变运营驱动、价值提升从融资到投资从单项目到多项目从单业态/区域到多业态/区域从开发销售到运营管理金融工具的娴熟运用资产证券化杠杆收购REITs退出在大资管时代：我们怎么做到？跨界+混搭：歌斐资产：创新结构设计同股同权优先、次级、劣后永续债一级开发基金开发型基金孵化型基金持有型基金…交易结构上下游业态创新商业地产基金产业地产基金…条款其他正向激励利率浮动对赌条款…区域/城市发展基金并购基金…歌斐资产：选择与谁在一起歌斐地产基金的1.0到2.0模式把握未来趋势：并购整合、资源配置、困境资产积极投资管理：定价非有效性、项目可操作性创新金融交易结构：资产证券化、杠杆收购、REITs退出培养资产运营能力：精选项目、悉心经营、专业化、细分化、专家型管理歌斐资产期待与您共创地产金融新格局歌斐资产是国内最早进行地产金融创新的公司之一；歌斐资产是房地产股权投资的实践人，旗下纯股权投资地产母基金的管理规模超过20亿，目标规模50-60亿；歌斐资产通过精选品牌开发商和优质项目，凭借结构化创新产品设计，助力房地产业转型。