财务管理（职业经理人的讲义）.ppt

５、债券筹资的优点和缺点 优点：筹资成本低、财务杠杆作用、保证控制权、 　　　便于调整资本结构 缺点：财务风险高、限制条款多、筹资数量受限（公司法规定：发行公司流通在外的债券累计总额不得超过 　　　　　　公司净资产的４０％） 二、银行长期借款 １、长期借款种类 按贷款用途分：固定资产投资借款、更新改造借款、科　 　　　　　　　技开发和新产品试制借款 按提供贷款的机构：政策性银行贷款、商业银行贷款、 　　　　　　　　　保险公司贷款 按有无抵押品：信用贷款、抵押贷款、 　　　 * ２、取得长期借款的条件： 独立核算、自负盈亏，有法人资格 经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围。 借款企业具有一定的物资和财产担保，担保单位具有相应的经济实力。 具有偿还贷款的能力 财务管理、经济核算制健全，企业效益良 ３、银行借款的程序 企业提出借款申请。 银行审查借款申请。 签订借款合同 企业取得借款 借款归还 * 借款合同包括以下内容： 基本条款 保证条款 违约条款 其它附属条款 ４、银行长期借款偿还计划 具体偿还方式：完全分期等额偿还、部分分期等额还清、 　　　　　　　分期付息到期还本、分期等额偿还本余　 　　　　　　　额计息法 ５、银行长期借款筹资有缺点： 优点：借款筹资速度较快、借款成本低、借款弹性大、　 　　　可发挥财务杠杆利益 缺点：财务风险高、限制条款多、筹资数量有限 * 1、应付帐款 应付帐款成本 根据买方企业得到信用是否付出代价或成本分为：免费信用、有代价信用、展期信用。 ①免费信用——指买方企业在公司规定的折扣期内付款，享受折扣而获得的信用。 ②有代价信用——指买方公司放弃折扣需求，付出代价而取得的信用。 放弃现金折扣的成本为： * ③展期信用——指买方公司在规定的信用期满后，推迟付款而强制取得的信用。 利用现金折扣的决策： 获得不同的信用要负担不同的成本，故买方企业要在利用哪种信用之间决策。 ２、应付票据——指企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债务关系的票据。按承兑人的不同，分为：商业承兑汇票和银行承兑汇票。 应付票据的承兑期一般不超过９个月，可以带息也可不带息，带息票据利率一般比银行借款利率要低，不用保持相应的补偿余额和支付协议费，故融资成本低于银行借款成本。 ３、预收帐款 * ４、商业信用筹资的特点 优点：容易取得、使用灵活且具有弹性、若没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。 缺点：期限短、在放弃现金折扣是付出的成本较高。 （二）、短期借款 短期借款——指企业向银行和其它非银行金融机构借入的期限在1年以内的借款。 １、短期借款种类： 按偿还方式不同分：一次性偿还和分期偿还 按利息支付方法不同分：收款法借款、贴现法借款、加 　　　　　　　　　　　息法借款 按有无担保分：抵押借款、信用借款 我国目前的短期借款按目的和用途分为：生产周转借款、临时借款、结算借款、贴现借款等。 * ２、银行借款的信用条件 信贷限额（信贷额度）——指借款人与银行在协议中规定允许借款人借款的最高限额。 周转信贷协定——指银行具有法律业务地承诺提供不超过某一最高限额贷款协定。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。 补偿性余额——指银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际用款额的一定百分比(通常为10%至20%)计算的最低存款余额. 借款抵押—— 一般根据抵押品账面价值决定贷款金额，通常为抵押品账面价值的30%至50%，比例高低取决于抵押品变现能力和银行的风险偏好。 抵押借款的资金成本高于非抵押借款资金成本。 * 3、偿还条件： 短期贷款的偿还方式有：到期一次偿还和贷款期内定期 等额偿还 “到期一次偿还”方式会加重企业还款时的财务负担，增加企业的拒付风险，同时也会降低实际贷款利率。 “贷款期内定期等额偿还”方式会提高贷款的实际利率。 4、借款利息的支付方式 利随本清法（或收款法）——在借款到期时向银行支付利息的方法。 贴现法——银行向企业发放贷款时先从本金中扣除利息部分，到期再偿还全部本金的计息方法。 加息法——银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。银行先计算本利和，在贷款期内分期等额偿还本息和。加息法下，企业负担的实际利率大约高出名义利率一倍 * 5、企业对银行的选择 主要选择适宜的借款种类、借款成本、借款条件、并考虑银行对贷款的风险政策、银行对企业的态度、贷款的专业化程度及银行的稳定性。 6、短期借款筹资的优缺点： 优点：可灵活使用、取得借款较随便 缺点：成本较高、在带有很多附加条件情况下财务风险加剧。 （三）