我国存款准备金率调整的有效性分析.docVIP

我国近期存款准备金率调整的有效性分析---以2008年为例 摘要：本文主要通过对2008年中央银行存款准备金率调整的状况，来分析我国存款准备金率调整的有效性问题，文中，通过对调整原因与调整效果的综合分析，表明存款准备金率调整在我国金融市场中的作用，同时，也证明其有效性。 关键词：存款准备金率 流动性过剩 货币量 通货膨胀 作者：混合0801 陈宇菲 正文： 一、引言 ㈠ 存款准备金率的概念 存款准备金，是限制信贷扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。法定存款准备金率，是金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款的总额的比率。这一部分是一个风险准备金，是不能够用于发放贷款的。这个比例越高，执行的紧缩政策力度越大。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的扩张能力，从而间接调控货币供应量。超额存款准备金率是指商业银行超过法定存款准备金而保留的准备金占全部的比率。从形态上可以是现金，也可以是具有高流动性的，如在中央银行账户上的准备存款等。 ㈡ 存款准备金率与货币供应量的关系 中央银行过调整存款准备金率,能够影响存款类金融机构的信贷扩张能力,从而对货币供应量进行间接的调控。由于货币创造乘数与存款准备金率成反比，随着存款准备金率的改变，货币创造乘数也随之往反方向改变，从而影响整个金融市场中的货币供应量。 二、2008年我国存款准备金率调整概况 2008年我国频繁的使用了法定存款准备金政策，上半年为落实从紧的货币政策，中国人民银行先后于1月25日，3月25日，4月25日，5月20日，6月15日和25日分别提高了法定存款准备金率各0.5个百分点，法定存款准备金率高达17.5%。下半年由于受国际环境的影响，央行宣布从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。为进一步落实适度宽松的货币政策，中国人民银行又先后于10月15日，12月5日下调存款准备金率，目前大型存款类金融机构的法定存款准备金率为14.5%，中小型存款类金融机构为13.5%。 三、我国调整存款准备金率的原因 ㈠ 经济过热，通货膨胀风险增加 2007年我国国内生产总值246619亿元，比上年增长11.4%，加快0.3个百分点，㈡ 国际收支顺差矛盾突出,外汇储备增长过快 目前，我国国际收支的顺差主要来自于国际贸易的顺差,大量外汇流入过快,加上超出常规的外汇储备,导致矛盾明显。据新华网显示，2008年12月末，国家外汇储备余额为1.95万亿美元，同比增长27.34％。虽然此时外汇储备首度出现了负增长状况，但我国的外汇储备仍显过高。由于贸易顺差持续存在，外汇储备增加加剧了中央银行维持汇率稳定的压力，中央银行在外汇市场上被动向市场投放大量基础货币，而外汇占款规模迅速扩大直接导致了流动性过剩，增加了本外币政策协调的难度,严重影响着国家宏观调控的效果。国际顺差的增加，使我国对外依存度相对增加，2008年，我国的贸易依存度高达70％，远远高于美国的22％和日本的27.7％。过高的贸易依存度对我国的经济增长风险很大㈢ 信贷规模增加，资金流动性过剩 近年来我国新增贷款快速增长，这与商业银行过度依赖贷款盈利的商业行为有关,而同时,这种商业银行的贷款冲动仍然存在,如果不降低流动性巩固宏观调控强行降低的新增贷款增长速度,新增贷款的增长随时可能恢复。更值得注意的是,中行、工行通过海外上市获得巨额融资,更扩大了资金的流动性。同时,这种融资的增加实际上是资本金的增加,扩大了商业银行信贷的杠杆效应,可以使银行的新增贷款成倍增长,而且中行、工行既面临回报国内外投资商的压力,也有信贷压力,而上调1个百分点存款准备金率大体将冻结商业银行1500亿元的超额准备金,对此,央行有必要提高存款准备金率,以保护银行,综合控制银行风险,进而降低金融风险。 ㈣ 金融危机的到来 2007年，美国次贷危机爆发，2008年9月以后，美国金融市场风云再起，雷曼兄弟控股公司破产、美洲银行收购美林集团、AIG集团陷入危机，㈠ 理论分析 1、相对而言，在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。在经济衰退时期，投资者对经济前景普遍悲观，即使中央银行实施宽松的货币政策，投资者也不肯增加贷款，从事投资活动，以降低自己的投资风险。银行为安全起见，也不肯轻易贷款，特别由于流动性陷阱的存在，其政策效果就相当微弱，在这个阶段，实施财政政策才能促进经济的增长，即所谓的“凯恩斯区域”。 同时，调整存款准备金率作为