D第四章___产品市场和货币市场的同时均衡汇.pptVIP

经济与金融学院 前言 凯恩斯经济学一个重要特点是说明产品市场和货币市场并非相互独立，货币对经济的影响并非中性。 本章说明产品市场和货币市场一般均衡的IS-LM模型。 IS-LM模型是由英国希克斯根据凯恩斯《通论》而发展出来的。 IS-LM模型是宏观经济学的最核心的理论。 它进一步勾画了凯恩斯的整体思想体系，并为下一章分析经济政策效果提供一个工具。 第三节 利率的决定 一、利息与利率 二、货币供给 三、货币需求 四、均衡利率的决定 五、均衡利率的变动 利息 是放弃流动性偏好的报酬。 流动性 是指一项资产在保值的情况下转换成货币的难易程度或所需的时间与成本的多少。 资产包括货币、债券、股票、不动产和其他形式的实物资产。货币具有最大的流动性。 放弃流动性偏好就是放弃对货币的偏好。利息就是暂时放弃货币即把货币借给他人使用所得到的报酬。 1、利息 一、利息与利率 利率 是指单位时间内所支付的利息与所借入的货币的比率。 利率的高低与市场上的货币供求有关。 2、利率 第三节 利率的决定 1、货币的界定 2、货币供给函数 一、利息与利率 二、货币供给 三、货币需求 四、均衡利率的决定和变动 M1，狭义货币，仅包括在银行体系以外流通的现金（硬币与纸币）与人们在银行的活期存款。 M2，广义货币，M2=M1+储蓄存款+定期存款+其他存款。 下面的货币供给指M1的供给。 1、货币的界定 假定货币供给量由货币当局决定，其大小与利率高低无关，为一外生变量。若用M表示货币供给，则货币供给函数： M= M0 2、货币供给函数 0 M0 M r 货币供给曲线： 第三节 利率的决定 1、含义和假定 2、货币的交易动机 3、货币的预防动机 4、货币的投机动机 5、货币需求函数与需求曲线 一、利息与利率 二、货币供给 三、货币需求 四、均衡利率的决定 货币需求是指除银行以外的经济主体在每一利率下愿意且有能力持有的货币量。 1、货币需求的含义和假定 两种资产：货币和债券 持有货币没有收益，持有债券能得到一定的利息收入。 既然货币不能直接当作使用价值，手持货币也得不到利息收入，即手持货币要花费一定的机会成本（利息），公众（除银行以外的持有货币的经济主体统称为公众）为什么还要持有货币呢？ 公众持有货币是出于交易、预防和投机三种动机。 （1）定义：货币的交易动机是指公众为满足正常的交易需要（即购买支出）而持有货币。 （2）根源：交易动机根源于人们的收入和支出的不同时性或在时间上的间隔。 （3）决定因素 A、收入和支出的时间间隔；（假设既定） B、交易数量的大小。 由于交易数量与国民收入正相关，故交易货币需求量就直接依存于收入水平，即交易货币需求是收入的函数。 2、货币的交易动机 （1）定义：预防动机是指公众为应付意料之外的交易而持有货币。 （2）根源：预防动机产生于收入和支出不确定性。 （3）决定因素：收入 3、货币的预防动机 L1 0 L10 r k是交易货币需求量对收入变动的反映程度。k=?L1/?Y L1 0 L10 Y Y0 交易货币需求曲线 预防需求与交易货币需求综合在一起，统称为交易货币需求。 L11 Y1 L11 （1）定义：为了在未来利率上升时， 购买收益率较高的债券而持有货币。 （2）根源：未来利率的不确定性。 （3）货币的投机需求与利率负相关 。 4、货币的投机动机 债券现期价格 债券价格与利率负相关 购买债券还是持有货币，取决于对利率在未来变动的预期。 临界利率 权衡损益 现行利率过高，预期利率在未来将下降，于是现在就放弃货币购买债券。目前享受到较高的利息收益，在将来债券价格上升时获得很多的资本收益。 现行利率过低，预期未来利率将上升，于是放弃债券而持有货币。由于放弃债券而放弃的利息较少。当利率上升、债券价格下跌时，资本损失将超过利息收入。 利率高于临界利率 利率低于临界利率 货币的投机需求与利率负相关 货币投机需求 极端情况 在极高利率水平上，投机货币需求量为零。 在极低利率水平上，投机货币需求量为无穷大。 货币投机需求函数 衡量货币投机需求量对利率变动的敏感度 （5）货币投机需求函数与货币投机需求曲线 h 货币投机需求对利率变动的敏感度 流动性偏好陷阱 r0 r L2 0 r1 （6）流动性偏好陷阱或凯恩斯陷阱 是指利率极低、投机货币需求无穷大时的状况。 人们手中无论增加多