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识别财务假象 郑伟征郑伟征 郑伟征郑伟征 2012.10 主要内容 1. 财务假象面面观 2. 财务假象的识别手段 3. 全面财务分析 1.1 你知道这些公司吗？ 东方电子 科龙电器 蓝田股份 银广夏 夏新电子 绿大地 达尔曼 安妮股份 两面针 他们都曾造假 ！ 三九医药 银河科技 纵横国际 麦科特 丰乐种业 浙大海纳 ………… ………… SWS Research 1.2 触目惊心的造假行为 琼民源——最早的严重财务造假事件 • 1995年EPS几乎为0，年报公布日股价为3.65元/股 • 1996年EPS为0.867元/股，每10股送9.8股，股价飙升至28元以上 • 5.7亿利润总额中有5.4亿元是通过无效合同虚构 麦科特——最快的严重财务造假事件 • 2000年7月21日发行股票，8月7日上市，11月被中国证监会立案调查 • 伪造进口设备融资租赁合同，虚构固定资产9074万港元 • 伪造材料和产品购销合同、虚开发票、伪造海关印章，虚构利润9320万港元 • 开盘价15.47元/股，10月23日达到最高价28.5元/股，最低假7.26元/股（复权） 浙大海纳——最无耻的财务造假 • 2003年年报和2004年中报披露公司银行存款分别为2.65亿元和2.67亿元，但实际 银行存款分别为1.8亿元和6300万元 • 2003年年报和2004年中报披露公司短期投资账面原值分别为3607万元和2774万元， 但实际金额分别为6.5万元和856元 SWS Research 1.3 审计报告并不完全可靠 “经济警察”也有利益诉求 会计师事务所会计师事务所 造假公司造假公司 违规行为违规行为 会计师事务所会计师事务所 造假公司造假公司 违规行为违规行为 蜀都 红光实业 编造连续3年盈利并成功上市 四川 东方锅炉 制造连续3年稳定盈利和平稳增长假象 浙江天健 浙大海纳、甬成功 为虚假财务报告出具无保留意见 岳华 三普药业 无视收入与成本造假 上海东华 华源制药、秦丰农业 为虚假财务报告出具无保留意见 普华永道中天 京东方 无视少结转成本、少计财务费用、多计投资收益、漏计银行借款 毕马威华振 锦州港 无视多确认收入、少计财务费用、少计主营业务成本、多列资产 德勤华永 科龙电器 为虚假财务报告出具无保留意见 审计机构免责 • 履行了审计程序仍然无法识别的财务假象 • 外部证据存在瑕疵 SWS Research 1.4 中国有深厚的造假土壤 乔治中国奇遇记 • 共有25家中国客户，已宣布有9家客户银行账户造假