工程项目融资第12章.ppt

第12章 工程项目风险 12.1 工程项目融资风险的识别 12.1.1 工程项目融资风险的划分 1.从风险的项目发展阶段性角度划分： （1）项目建设开发阶段风险； （2）项目试生产阶段风险； （3）项目生产经营阶段风险。 2.从风险的可控制性角度划分 （1）系统风险 1）不可抗力风险； 2）政治风险； 3）项目金融风险。 （2）非系统风险 1）信用风险； 2）完工风险：完成运行标准、技术、现金流量完工标 准、其他形式完工标准。 3）技术、生产条件、经营管理、市场、环保风险。 12.1.2 工程项目风险识别方法 1.德尔菲法：首先由风险管理人员选择相关领 域的专家，并与他们建立直接的函询联系，通 过函询进行调差，收集意见后进行整理，并将 整理结果反馈给各位专家继续征求意见，如此 反复，直至专家意见基本趋于一致；关键在于 设计函询调查表，参照P174例子。 2.核查表法：将本项目与以往经历项目中的风 险清单进行对比，从而确定本项目存在的风 险。见P174-175例。 3.图解法：因果分析图和流程图法； 4.面谈法。 12.1.3 工程项目融资风险识别的成果 成果：风险清单（P176例） 12.1.4 工程项目融资风险识别流程 1.收集资料； 2.分析不确定性，识别风险； 3.形成初步风险清单并分类。 12.2 工程项目融资风险管理实践 12.2.1 系统风险管理 1.不可抗力风险：理论上应由项目公司和贷款 银行共同承担，但在实践中主要通过购买保险 的方式，将风险转移给第三方。包括建筑工程 一切险、预期利润损失保险、第三者责任险、 海洋货运险、雇主责任险、战争保险等。 2.政治风险管理：最好由项目所在国政府承 担；城府不承担时，采用以下几种： 1）将国家风险视为不可抗力处理； 2）努力调整融资项目的产权和债务整体结构 布局，形成有利于降低国家风险的产权组合和 债务结构； 3）选择国外法律解决贷款合同纠纷； 4）境外设立“托管账户”。 2.金融风险管理 （1）汇率风险管理： 1）东道国货币若是硬通货，可通过金融衍生工具如汇率期权、货币掉期等对冲风险； 2）预测汇率变化，调整资产或负债货币结构； 3）通过协议转移风险。 （2）利率风险管理：多种货币组合贷款方式， 建立合理的期限结构。 12.2.2 非系统风险的管理 1.完工风险管理：提供完工担保；做出债务承 购保证；转移风险；加强对项目建设的全过程 监督等； 2.生产风险管理：技术风险由公司承担；能源 和原材料供应风险通常采用长期购买合同；采 用激励机制降低经营管理风险。 3.市场风险管理：安排长期市场合同，约定数 量和价格来规避风险。 12.3 工程项目融资风险的管理和防范 12.3.1 工程融资风险的分配原则 （1）确定关键风险； （2）评价项目每一种风险的可接受程度； （3）确定最适合承担某种风险的当事人。 12.3.2 工程项目融资风险管理的一般方法 1.风险回避：当事人主动放弃原先承担的风险 或完全拒绝承担该种风险的方案。适用于损失 频率和程度都很大的特定风险；损失频率不 大，后果严重无法得到补偿的风险；采用其他 风险管理措施的经济成本超过了进行该项经济 活动的预期收益。 2.风险自留：面临风险的当事人采取有效的应 对方案自行承担风险后果的行为。 3.风险抑制：当事人采取预防措施，将风险的 发生概率或后果降低到某一可接受程度的过程。 3.风险转移：将风险及其损失转移给第三方的行 为。 12.3.3 政治风险的防范（P182） 1.特许权：政府给项目的特许权； 2.投保； 3.多边合作：政府、出口信贷结构和多边金融 结构共同合作。 12.3.4 完工风险防范（P184） 1.利用合同形式来最大限度的规避完工风险； 2.利用担保来规避项目完工风险； （1）项目公司做完工担保人； （2）有EPC或交钥匙承包商与金融机构或保 险公司联合作担保人。 3.利用金融衍生工具 12.3.5 市场风险防范（P186） （1）要求项目有长期产品销售协议； （2）长期销售协议的期限要求与融资期限一 致； （3）定价充分反映通胀、利率、汇率变化。 12.3.6 金融风险飞防范（P187） 1.利率掉期； 2.远期外汇合约； 3.期权； 4.择期； 5.固定汇率； 6.融资货币； 7.汇率变动保险。 12.3.7 生产风险防范 通过一系列融资文件和信用担保协议来防范。 * *