2011年春节前后国内热轧板卷研究报告.doc

2011年春节前后国内热轧板卷价格平台上移 12月国内热卷市场呈现“高开低走”的态势。月初流通市场在资金和心态的双重推升下，价格的到了快速的推升，部分一线城市成交也出现小幅放量的过程，中小贸易商囤货的现象比较突出。但随着市场价格的上涨，价格风险似乎也在不断的累积，下游采购也出现了明显的观望情绪，临近年关，中国人民银行上调金融机构人民币存贷款基准利率说明了国家对于通货膨胀的调控力度在不断地加大CRU国际钢价综合指数为比上%，比去年同期%。扁平材指数为，比去年同期%；亚洲指数为，比去年同期%；北美指数为，比去年同期%；欧洲指数为，比去年同期图一 全球钢铁价格指数 注：上表国际市场价格来自于CRU；亚洲扁平材市场。浦项表示，虽然明年一季度生产成本将增加50美元/吨，但是通过成本控制措施，可以消化部分增加的成本，所以决定不调整出厂价格。目前浦项热卷出厂基价为90万韩元/吨（780美元）另外，由于废钢价格上涨，本周东京制钢宣布将所有扁平材价格上调8000日元/吨，3.2mm热轧薄板涨至68000日元/吨（820美元）。欧洲扁平材市场北欧钢厂在将1月份薄板价格上调20-30欧元/吨后，出货依然良好，1月份资源目前已经售罄。鉴于此，部分北欧钢厂宣布将2月份薄板价格上调10-30欧元/吨。代理商对钢厂再次表示疑惑，因为很多代理商为了获得订单仍然按照11月份价格出货。代理商表示，前期销售回升并非实际需求好转，一方面钢厂提价带动了贸易商的投机性需求，另一方面前期推迟订货的一些终端用户在钢厂提价后开始重新订货。尽管代理商对终端用户能否接受这次提价存在疑虑，但市场传言部分用户已经接受了钢厂的提价，热卷必威体育精装版成交价为520-530欧元/吨，冷卷为620-650欧元/吨 图二 中国热轧价格与国际市场对比（美元.吨）热轧万吨， 图三 热轧产量变化曲线（右轴为热轧普薄板） 图四 全国热轧日均产量变化曲线 （二）国内库存变化情况 截止12月底，上海市场热轧库存181.141万吨，较上月底减少3.718万吨，月环比减少2.1%；与去年同期相比增加140.991万吨，同比增加77.8%。据我的钢铁网的统计数据显示，12月底全国主要城市热轧库存在483.173万吨，较上月减少18..45万吨，较去年同期增加56.715万吨。如图五所示： 图五 上海市场热轧库存曲线 （万吨） 注： 2009年2月20日以后，统计仓库变更为72个，统计口径不变； 三、进出口情况分析 （一）热轧进出口情况 2010年 图六 热轧进出口曲线图 (二)国内热轧出口价格逐步攀升 欧洲市场小幅上涨，北欧钢厂1月份薄板提价成功，开始上调2月份价格。美国市场继续上涨，钢厂上调薄板价格带动市场继续上涨另外，JFE表示，由于焦煤和铁矿石价格上涨，明年一季度扁平材内销合同价将上涨3000-5000日元/吨，约相当于36-60美元/吨，热卷的出口价格将提高100美元/吨至750美元/吨（FOB）。在印尼，喀拉喀托钢铁公司为了在年底前削减库存，决定下调明年1月份发货的热卷价格。图七 热轧出口价格 注：以上均为上海港FOB价格，取高价位；不代表国内某钢厂出口价格； 四、国内市场价格震荡上涨 MyspiC钢铁价格指数分析 2010年12月末，MyspiC综合价格指数至168.2点，比指数为点，比%；与去年同期相比上涨15%；热轧卷价格指数至162.5点，比%，与去年同期相比上涨18.8%。如图八所示： 图八 MyspiC钢铁价格指数 中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他档次相应进行调整说明了国家对于通货膨胀的调控力度在不断地加大23个主要城市3.0mm热卷平均价格为4618元/吨；4.75mm热卷平均价格为4534元/吨。如图九所示： 图九 热轧国内平均价格走势图价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。图十 钢厂与市场热卷价格对比图 五、远期市场分析 12月份国内热轧卷板远期价格仍然处于“拉锯”状态。现货市场资源供应面偏大使得期货价格难于有持续上行的动力。加上央行在本月底二次上调一年期存贷款基准利率0.25个百分点图十一 远期与现货市场价格对比图 六、春节前后国内热卷市场价格平台逐步上移 对于2011年春节前后的热卷市场来看，政策面的不确定性以及由资金面支撑的高库存是否仍将维持存在着不确定性，但市场较高的通胀预期和原材料价格的上涨将对价格的上涨形成有力的支撑。那2011年春节前后的热卷市场走势将如何表现，我们将重点主要关注以下几个方面： 支撑价格上涨的因素： 1、通胀因素支撑原材料价格上涨预期强烈。在CPI增幅不断提高目标。美国量化宽松货币政策的背景下， “十二五”期间，我国对煤炭产量设置“天