携程网风险投资教学教材.pptVIP

风险投资  ——携程网 1144036 张炳炎 一、背景介绍 携程网公司简介 中国领先的在线票务服务公司，创立于1999年，总部设在中国上海。携程旅行网拥有国内外五千余家会员酒店可供预订，是中国领先的酒店预订服务中心，每月酒店预订量达到五十余万间夜。携程旅行网已在北京、广州、深圳、成都、杭州、厦门、青岛、南京、武汉、沈阳、南通、三亚等12个城市设立分公司，员工超过10000人。 投资方简介 IDG 美国国际数据集团（International Data Group） 是全世界最大的信息技术出版、研究、会展与风险投资公司。IDG公司2005年全球营业总收入达到26.8亿美元。IDG集团公司创建于1964年，总部设在美国波士顿。 软银集团 软银集团于1981年由孙正义在日本创立并于1994年在日本上市，是一家综合性的风险投资公司，主要致力IT产业的投资，包括网络和电信。软银在全球投资过的公司已超过600家，在全球主要的300多家 IT 公司拥有多数股份。 创业之初——第一轮投资 携程创始之时，创始人梁建章、沈南鹏、范敏、季琦四人共投资了200 万元。不过靠这点资金携程不可能得到快速的发展。 1999 年10 月，在携程网站还没有正式推出的情况下，基 于携程的商业模式和创业团队的价值，最早进人中国市场的美国风险投资公司之一IDG凭借携程一份仅10 页的商业计划书向其投资了50 万美元作为种子基金。作为对价，IDG 获得了携程20%多的股份。在携程随后进行的每轮融资中IDG 都继续跟进。 第二轮投资 2000 年3 月，携程国际在开曼群岛成立。由软银中国创业投资有限公司、IDG、兰馨亚洲、Ecity、上海实业创业投资公司五家投资机构与携程签署了股份认购协议。 携程以每股1.0417 美元的价格，发售432 万股“A 类可转可赎回优先股”。本次融资共募得约450 万美元。 其中软银集团为首，认购144 万股。成为了第二轮融资中最主要的投资方。 第三轮投资 2000 年11 月，凯雷等风险投资机构与携程签署了股份认购协议，以每股1.5667 美元的价格，认购了携程约719 万股。其中凯雷认购约510 万股“B类可转可赎回优先股”，投资额约达800 万美元，取得约25%的股权，而软银、IDG 和上实业则分别增持约64 万股、41 万股和83 万股，兰馨亚洲增持了约18 万股。 至此，携程完成了第三次融资，获得了超过1000 万美元的投资。 第四轮投资 2003 年9 月，携程的经营规模和赢利水平已经达到上市水平，此时取得了上市前最后一轮1000 万美元的投资，携程以每股4.5856 美元的价格向老虎基金发售218 万股“C类可转可赎回优先股”。 这笔投资全部用于原有股东包括凯雷、IDG、上海实业及沈南鹏、季琦等创始人等的套现退出，携程以每股4.5283 美元的价格赎回普通股和A 类可转可赎回股票共约122 万股，以每股6.7924 美元价格赎回约64 万股B 类可转可赎回股票。 对于准备在美国上市的携程来说，能在上市之前获得重量级的美国风险投资机构或者战略投资者的投资，对于提升公司在国际投资者的认可度有着非常大的帮助。 登陆纳斯达克市场，私募完成增值 2003 年12 月9 日晚11 时45 分，携程国际(股票代码 CTRP)以美国存托股份(ADS)形式在美国纳斯达克股票交易所(NASDAQ)正式挂牌交易。本次携程共发行420 万股ADS，发行价为每股18 美元，其中270 万股为新发股份，募集资金归携程。150 万股为原股东减持套现，募集资金归原股东。扣除承销等各项费用，携程得款4520 万美元，占IP0 总额的60%。原股东得款25ll 万美元。 IPO 后，携程总股本3040 万股，市值约5.5 亿美元。上市当天，携程以24.0l 美元开盘，最高冲至37.35 美元，最终以33.94 美元的价格结束全天的交易，收盘价相对发行价上涨88.56%。一举成为美国资本市场2000 年10 月以来首日表现最好的IPO。 投资历程 单位：万美元 三、启示 被投资方：携程网的迅速成长，与它及时的到风险投资的支持是密不可分。 投资方：分析撤资时机，洞察企业团队能力。