员工持股：迟做不如早做精品.pdfVIP

编者按/年底是企业人员变动的高峰时 段，如何留住骨干员工，一直是困扰 创业企业的一个焦点话题。股权激励 被认为是可取的方法之一，但其实 ，股权激励也是双刃剑：排斥股权激 励，必将影响到企业核心人才的工作 积极性，也不符合企业长远发展的需 要；而实行股权激励，倘若操作不当 ，又容易抬高人力成本，出现分配不 公、股权纠纷等新问题。对于创业企 业，哪些类型的企业该做，如何做股 权激励？本期创业圈，我们请相关专 家和企业共同探讨这一话题。汤谷良 对外经济贸易大学国际商学院院长易 定宏华图教育集团董事长蒋磊铁血网 总经理郭凡生慧聪网董事局主席马凡 勋北京市大嘉律师事务所律师晏小平 达晨创投投资总监焦点一：哪类公司 适合员工持股Q初创期的公司应不应该 让员工持股？哪些类型或特质的公司 可以员工持股？创始人要克服哪些心 态？对于以人力资源为主的创业公司 应该进行股权激励，尤其是互联网企 业。作为创始人应该具备分享价值和 利益的胸怀，让团队“有福同享”。 通过实施股权激励，还能缓解暂时的 资金压力。马凡勋：确定一个公司是 否应当实施股权激励，实施股权激励 的时机是否成熟，应当充分认识到股 权激励的本质。股权激励属于股权交 易的一种，所谓交易，就要存在对价 。作为公司创始人，对价的筹码是公 司的股权以及由此带来的未来的收益 ；作为职工，对价的则是未来的工作 年限的承诺以及愿意接受约束的承诺 。如果公司在初创期有足够的资金 ，并且通过发放工资、设定短期奖金 、设定短期业绩目标足以调动职工积 极性并且职工的离职不影响你公司运 作，不会形成竞争对手，那么就没有 必要实施股权激励。反之，如果资金 不充裕，又想留住人才，则部分人员 可能会看中未来股权的收益与公司的 发展，通过实施股权激励，能够节省 暂时的资金并且职工愿意接受股权激 励方案，这时公司就应该实施股权激 励方案。易定宏：对于创业企业是否 需要通过让员工持股进行激励，关键 看公司的类型。如果是以资本或资源 型为主要竞争力的企业则不需要，比 如房地产商和矿业，对于这些公司员 工的激励通过业绩奖励等其他手段可 以解决。如果是以人力资本或智力资 本为主要竞争的公司，比如教育培训 和科技型企业，则需要让员工持股来 稳定团队，鼓舞士气。华图从2006年 开始实施股改，也开始实施股权激励 。到2008年后，核心老师100%持股 ，核心员工的持股比例高达90%。而当 时制约培训行业发展的最大瓶颈就是 人员流失严重，但华图团队多年来保 持相对稳定。蒋磊：以人力资源为主 的网络公司应该采取员工持股的方式 进行激励。让核心员工成为股东之后 可以让员工留下来保持团队的稳定性 ；另一方面，这也是平衡短期激励比 如业绩提成和长期激励的方式，对于 一些做内容的员工很难评估他的贡献 ，仅看PV（点击量）不客观。事实上 ，创始团队应该清楚地认识到，公司 的成长不是某一个人做出来的，而是 属于整个团队，要学会分享。汤谷良 ：现在我国的股权激励在上市公司应 用比较多，相对也比较成熟和规范。 但对于创业企业尤其是初创期来说 ，如果创业企业拥有足够多的现金流 能用于支付员工的薪酬激励，那就没 有必要股权激励，原因是员工持股对 企业的未来影响复杂，难以操控，尤 其是创业初期公司的内在价值不能充 分彰显出来，估值与定价很麻烦。反 之，如果公司初期需要现金的压力很 大，可以考虑推出员工持股方案，通 过许以相应的股权，用未来公司成长 的业绩来弥补初创期员工薪酬也是一 种不错的选择。不过必须设立一定门 槛，不能说是员工就应该激励，要通 过一系列相应制度防范股权激励的负 面影响。郭凡生：企业做大了，产生 了看不见管理的时候，仅仅老板商者 有其股已经远远不够了，因为优秀员 工不断出去创业会加剧竞争。当面临 这些困扰的时候，企业需要从制度层 面解决问题。回过头来看，从1979年 特别是1992年以后，实行了新的政策 即商者有其股，才有了中国家族和私 营企业从1992年到2002年的10年辉煌 史。那时的产权制度和企业规模是对 应的。今天企业面临的核心问题是其 制度与规模不相适应，应该让核心员 工持有一些股份。焦点二：股权激励 方案如何确定Q员工持股的具体方案怎 么设计更好？比如，是通过股权池、 限制性股票，还是股权期权？限制性 条件和行权条件有哪些？核心要义是 定股定价定人和确定双方的责任义务 ，也就是对于这些股权的变现做出限 定。在确定这些要素时，应充分考虑 到对员工激励的强度和对公司利益的 贡献度。马凡勋：仅我知道的股权激