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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·行业深度 ·盲人摸象系列报告 6 净息差的国际比较和定量研究 [table_indusname]银行 2012 年净息差回落到哪里去？ 净息差的主要决定因素可以分为宏观因素和制度因素。宏观因素 为经济增速、利率、货币政策等；制度因素包括：集中度、资本 2.61 [table_invest] 0423 维持 增持 充足率、信用成本等。 2012 年，货币和信贷回归正常，但经济增速下移将诱发净息差回 杨荣 落。一是经济下行使实体经济对贷款的需求减弱，贷款收益率提 yangrongyj@ 高的难度加大。二是银行体系流动性充裕，资金市场收益率下降。 010 三是经济下行使得央行货币政策将进入降息通道，银行利差将会 执业证书编号：S1440511080003 逐步回落。2012 年银行业净息差将回落到哪里？ 11 年，中国银行业净息差 2.7%，低于其他国家 从 2005 到 2011 ，中国银行业净息差最低2.29% ，最高 3.03%，2011 发布日期： 2012 年 4 月 11 日 年达到 2.7% ，低于“金砖四国”的其他国家。2011 年俄罗斯为 6%，巴西 8%，印度4.3% 。 市场表现 2010 年 4 季度开始，中型银行净息差独领风骚。中型银行中，民 [table_industrytrend] 生、招商最高；大型银行中，建行最高，其次是工行，中行最低； 8% 3% 小型银行中，宁波最高，依次为南京、北京。 -2% -7% 国际比较看，美国银行业净息差 07-08 年触底后开始回升。从 1983 -12% -17% 年—2007 年，净息差从期初的 3.7%提高到 1993 年的最高值 -22% -27% 4.91% ，随后持续回落，2008 年下降最低点 3.25%，2009 年再次 -32% 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / / / / / / / / / / / / 回升。英国汇丰控股集团净息差持续回落。11