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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司简评模板 证券研究报告 ·上市公司简评 银行 净息差逆市上扬，资产风险仍不减 [table_stkcode] 平安银行(000001) ——平安银行2015 年报点评 事件 [table_invest] 000001 3 月9 日晚间，平安银行公布其2015 年年度业绩报告。根据报告， 维持 买入 2015 年，平安银行净利润218.65 亿元，同比增长10.42%。平安 杨荣 银行还同时公布了分红方案，计划每 10 股派发现金股利人民币 1.53 元(含税),并以资本公积转增股本每10 股转增 2 股。 yangrongyj@ 010 简评 执业证书编号：S1440511080003 研究助理 张玺 1、净利润增长略低预期，拨备计提稀释利润： zhanngxi@ 发布日期： 2016 年3 月10 日 平安银行2015 年实现净利润218.65 亿元，同比增10.42%，虽略 低于预期，但在已披露业绩快报的股份行中仍为成长性领跑。其 当前股价： 10.17 元 中四季度单季41.25 亿元，环比下降近33%，因四季度加大拨备 目标价格6 个月： 13 元 计提力度稀释利润。 主要数据 2、营收扩张，息差逆势上扬： [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现（%） 2015 年实现营业收入 961.63 亿，同比增 31%，股份行中最优。 1 个月 3 个月 12 个月 其中利息净收入660.99 亿元，同比增24.61%，主要是生息资产 2.52/-1.06 -14.97/2.54 -10.59/1.09 规模增长和息差提升所致。其中净息差较14 年末逆势回升20 个 12 月最高/最低价（元） 19.8/9.3 bps 至 2.77%，主因是存贷利差扩大，吸存成本压缩（存款争夺 总股本（万股） 1430867.61 竞争趋缓+集团协同效应客户迁徙作用日趋显著），有效降低计息 流通A 股（万股） 1180405.46 负债成本。 总市值（亿元） 1455.19 非息收入300.64 亿元，同比增47.65%，占比31.26%，收入结构