莱钢股份600102钢铁热卷冲击明显h 型钢产销.pdfVIP

2009 年公司点评 莱钢股份（600102 ） 钢铁 2009 年 2 月 18 日 —热卷冲击明显 H 型钢产销稳定 投资评级 推荐 公司评级 A 收盘价 8.61 元 事件： ● 2 月 17 日，公司对板带产品出厂价格进行调整，其中热轧卷板产 品出厂价格在“1 月 20 日莱钢热轧卷板出厂价格调整信息”的基础 上下调 200元/吨，调整后普碳厚卷本地出厂价格 3700 元/吨，低 合金卷板加价 150 元/吨，SPHC 加价50 元/吨。 ● 2008 年，公司实现型钢产量 221 万吨，其中大型型钢产量同比下 降 8.18%，中小型型钢产量同比下降 6.65%。目前型钢产销率近 100%。 近期相关报告 ● 山东省铁路建设提速。按照规划，到 2015 年要把山东省的铁路网 《新国有化提速山东钢铁继往开 发展到 5500公里，属全国领先水平。钢材原则上由省内采购。“四 来》2009-01-05 纵四横”中的东平线将实现原燃料由日照港直达莱钢厂区。 点评： 《莱钢股份600102 深度研究报告 ● 节后国内热卷市场随电子盘合约价格率先出现下跌，本周仍然继 -振兴规划全面受惠 H 型钢撑起一 续维持较大跌幅。市场心态在库存增加和需求不旺两大理由影响 方晴空》2009-01-20 下看跌氛围愈发明显。目前俄罗斯热卷出口报价为 460 美元/ 吨 （CF)，已形成对国内热卷市场的明显冲击，反映出节后国际碳 钢市场价格竞争激烈。公司针对热卷调价至 3700 元/ 吨是率先反映 市场变化的行为，目前价格仍有小幅下跌空间。 ● 2008 年，公司型钢产量约 221 万吨，其中大型型钢产量 199.88 万 吨，同比下降 8.18%，中小型型钢产量21.31 万吨，同比下降6.65% 。 按照公司型钢 330 万吨产能计算，型钢全年产能利用率 67% 。由 于型钢基本是针对下游大客户的直供模式，公司型钢销售按协议 量先收款后发货，货款收付正常，产销率近 100%。预计随着市场 联系方式 终端有效需求逐渐释放，3 月份型钢市场将好于 2 月份。本周 H 研究员： 苏立峰 姚春雷 型钢市场价格略有下调。我们认为，目前 H 钢库存量仍然较低， 电 话： 0211930 下周市场价格相对稳定。 电 邮： sulifeng@ 联系人： 朱厚中 ● 2009 年，山东省 “四纵四横”铁路建设将为公司缓解出口下降带 电 话： （86-21 1853 来的下游需求压力，同时，东平铁路建设将实现日照港原燃料直 电 邮： zhuhouzhong@ 达厂区，直接利于公司运输成本下降。 地 址： 中国上海市浦东