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兰太实业(600328)研究报告 —— 资源和产业链的完美结合 付云峰 长江证券研究所 2005. 9. 20 公司产品链图 氯化聚乙烯 液氯 食用盐 氯代异氰 尿酸 盐湖 工业盐 精制盐 金属钠 高纯钠 电解 电解 盐藻粉 精制盐水 氯酸钠 二氧化氯 公司拥有2.5亿吨的湖盐自有资源 资源价格的上涨撬动整个产业链上产品价格的上涨,这样由于 完善的产业链,公司盈利能力迅速提高 Copyright © 2005 Research Institute, CJSC 2 公司竞争优势 拥有自然资源 • 叫价能力比其它工商企业强 • 资源的不可复制性 • 资源价格会在更高的价格水平上达到新的平衡 • 对管理层的诚信及管理水平要求低 • 不需要较多的研发支出 产业链完善 • 它们的抗风险能力更强; • 能享受到资源价格上涨给整个产业链带来的超额利润 Copyright © 2005 Research Institute, CJSC 3 公司大股东的支持 通过行政划拨的方式,中国盐业总公司 成为公司的实际控制人 公司的食用盐纳入到盐业总公司的销售渠道 盐业总公司消化公司的液氯,为公司的氯找 到了出路 Copyright © 2005 Research Institute, CJSC 4 公司主要装置的产能 表1:兰太实业主要资产情况 / 公司 产品 产能或投资金额和比例 吉兰太盐业公司 130万吨/年盐 泰达制钠有限责任公司 1万吨/年金属钠 高纯钠厂 600吨/年高纯钠 母公司 达康精细化工一厂 1万吨/年氯化聚乙烯 氯化异氰尿酸厂 1万吨/年氯化异氰尿酸 3.5万吨/年 (2+1.5)金属钠 本部 5万吨/年氯酸钠 中国海洋大学兰太药业有限责任公司 注册资本7200万元,控股比例59.88% 控股公司 内蒙古兰太药业有限责任公司 注册资本7904万元,控股比例99.63% 内蒙古阿拉善兰太进出口贸易有限公司注册资本300万元,控股比例95% 内蒙古海吉氯碱化工股份公司 投资资金1亿元,占注册资本的12.77% 参股公司 内蒙古时代科技股份有限公司 投资资金9.34万元,占注册资本的2.47 资料来源:公司年报
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