论房地产企业融资方式的比较研究.docVIP

1.引言 现在大家知道中国的房地产业非常的火但是中国的房地产业非常房地产的核心竞争力究竟是什么呢？房地产企业的核心竞争力无非是两条，一个是土地一个是资金。有土地就可以融更多的资金，有了资金就可以得到更多的土地，这个正向的循环效应非常的明显。最终一句话还是要先有钱既然资金非常重要，我们如何募集资金呢？ 对于房地产企业来说，由于资金上出现一些困难，最后公司被迫出售这样的案例也有。比如说大家熟知的顺驰就曾经出现过这样的情况。那么房地产企业如何实现可持续发展我们现在政府宏观将可持续发展，其实我们房地产企业也必须强调可持续发展，也只有可持续发展在融资方面，特别是现在有很多的房地产公司都热衷上市，尤其到香港上市只有有可持续的发展能力，才能有更高的价值。6月28日，上海实业以21.3亿元人民币购入上海城开40%股权，上实主席蔡来兴9月1日在香港又表示，希望尽早增持城开的股权至不少于51%，城开亦证实此提议已获公司职工代表会通过，看来上实强势介入上海房地产市场、快速奠定房地产作为核心的地位已为时不远。 　　8月22日，在中国证监会颁布《公司债券发行试点办法》一周后，金地集团公告拟发行不超过12亿元的公司债券，由此成为国内首家推出公司债券发行方案的上市公司，也标志着公司债这一新品种实质性地“破冰启航”。 第八位 苏宁环球增发融资110亿 8月9日，苏宁环球宣布拟向控股股东及其他投资者定向发行不超过4.2亿股，融资不超过110亿元，此次苏宁环球携“控股股东资产认购+其他机构投资者现金认购”的模式在资本市场卷土重来，声势浩大，令业内刮目相看。 5月11日，在香港资本市场冲浪近一年的绿城中国再度建议，向瑞银及雷曼兄弟共发行23.1亿元人民币的零息可换股债券，集资所得主要用于扩大土地储备，而此前绿城中国已陆续通过发行高息票据、配股及可转债等筹资近百亿，可见内地地产股的再融资能力也不可小看。 7月中旬，路劲召开股东特别大会，通过行使仍未行使的顺驰A期权，路劲对顺驰的最终持股量将占到94.6%，少量份额仍由孙宏斌持有。去年9月斥资9亿元人民币从孙宏斌手中接过顺驰，又意外地在去年12月追加9亿元才算真的拿下这个“烫手山芋”的路劲，终于快演完这一出艰难的“蛇吞象”。 8月8日，总部位于上海的易居中国控股有限公司在纽约证券交易所正式挂牌，成为在美国上市的首只中国房地产经纪概念股，以开盘价18.12美元计算，易居中国总市值达到13.593亿美元（折合人民币103亿元），引起全球对高速发展中的中国房地产经纪行业的轰动性关注。 10月8日，SOHO中国将正式登陆香港资本市场，计划发售15.5亿股，招股价初步定为每股6.3-8.3港元，集资额在97.65亿-128.65亿港元，有望成为仅次于碧桂园的内地地产股。虽然土地储备比较少，但主攻商用资源型地产的SOHO中国仍因具备战略投资价值而受到市场热捧。 9月10日，大连金牛公司控股股东东北特钢与大华集团有限公司签署了重组框架性协议，东北特钢将把所持有的40.67%大连金牛股份转让给大华集团，并回收大连金牛的全部资产、负债及人员，由此大华集团将实现借壳上市，也为眼下众多积极谋求进入资本市场的房地产企业提供了成功范例。 4月20日，来自广东顺德的碧桂园在香港联交所成功挂牌上市，并以逾千亿市值成为港股中市值最大的内地房地产企业，并晋升香港地产股三甲之列，仅次于长江实业和新鸿基地产。造富路上，碧桂园给已足够热闹的股市再添了一个资本运作的神话。 8月17日，全国工商联房地产商会作为基金发起单位，在博鳌召集华远地产、SOHO中国、中新集团、香港隽御地产等9家房地产开发公司代表，以及基金受托方联华信托签署了战略合作协议，国内首只房地产行业私募股权基金——联信金瑞基金由此正式启动，也将推动改变国内房地产开发企业依赖银行贷款的局面。从目前来看，房地产开发主要是自筹和银行借贷，包括抵押贷款也是来自于银行但是最近两年资本市场非常的火爆，通过资本市场的融资比重是大大的增加。我们看到10条全部是资本市场有关，无论是借壳还是增发、IPO、再发基本上都和资本市场有关。我们目前上市公司的90多家公司中，有50%以上的公司都利用资本市场再融资。资本市场作为融资工具的重要性是非常明显的。第二是银行的借贷，可能在过去的一两年时间中，银行给房地产的公司的授信额度也创造了历史的记录。很多银行对大的开发商的授信额度屡创新高，这也值得我们关注。也就是说公司做的好，从银行中拿的钱也会很多。第三是各种形式的投资基金。融资 　　但是物业证券化的技术操作较为复杂，如何将实体房地产分割成为等额小份出售给中小投资者至今仍然较难解决。此外，这种融资方式使得房地产开发商不得不牺牲未来几年内的租金收入，以满足证券化的要求，这对企业来讲是一笔不小的损失。 　　从物业证券化的应用情