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合金投资会计报表及信息披露 （内部报告，请勿外传） 上海尚道企业管理有限公司： 受贵公司委托，本报告人对境内上市公司——合金投资（000633）1999年度以来的定期及临时公告信息进行分析。本分析是在假设其会计报表帐项基础真实可靠的前提下进行的，不试图也没有可能揭示该公司在会计报表及信息披露中存在的全部瑕疵，亦不试图改变他人对该公司投资价值的判断。 本分析的目的在于试图揭示该公司以往会计报表及信息披露当中可能引起社会公众重点关注的瑕疵，以公众视角对其加以描述，并对今后会计报表编制及信息披露提出矫正建议，仅供参考。 本分析强调，基于会计标准的资本衡量是风险基础审计所关注的重要内容，也同样会受到公众的关注。所衡量的对象为资本，包括经由募集而来的与经由当期损益而来的。其中，当期损益的构成包括经由交易（可以是经常性交易，也可以是非经常性交易）而来的与经由会计估计而来的。根据国际会计准则的渐进思路，经由会计估计而来的当期损益所占比重越来越重要。资本衡量不仅关注报告期间的资本构成，也关注报告期间资本构成对未来会计期间资本各要素的影响，并因此对会计报表使用者能否作出正确判断及决策产生影响。 本分析强调，以会计准则与信息披露准则国际化为背景，上市公司会计报表与信息披露所追求的第一目标，应当是IAS所强调的公允性，或真实性，而不是每股收益，以及诸如此类的盈利状况。 考虑到中国证监会已经在上市公司股票融资环节引入国际会计准则（IAS）以及其他国际通行或公认会计准则，要求在以中国会计准则（CAS）为依据编制正式财务报告并接受正式审计的同时，应当另行按照国际通行的会计和信息披露准则编制补充财务报告，并接受国际会计师事务所的补充审计，因此，本分析不限于中国会计和信息披露准则的规定，不论被分析公司是否近期打算进行新的股票融资，均假设按照国际通行会计和信息披露准则编制补充财务报告与接受补充审计是必要的。 受数据来源等方面的限制，本分析不能不采取假设、推论的方式对有关问题展开讨论。 一、非经常性损益 背景 尽管IAS尚未就非经常性损益给出明确的界定，但一项在当期确认的收益或损失，如果不能持续地发生，或者与公司主营业务缺乏直接的联系，不能反映公司真实的自主经营能力，它就可以被视为非经常性的。中国证监会对非经常性损益的勘界作出规定，但也不够充分（严格地讲是不可能作到充分，因为会计实践永远处在变化之中），特别是对来自政府的补贴收入，来自会计估计的资产减值与备抵项目的冲回等。 非经常性损益对当期税前利润的贡献率通常被看作是衡量一家公司真实盈利能力的基础指标，当这一比率过高时，这家公司今后在利润表中反映的税前利润就存在下降的可能性。过高的非经常性损益贡献率往往与公司管理当局粉饰业绩的动机有关，同时也与投资者对非经常性损益的负面影响麻痹大意有关。 根据独立审计准则的有关规定，注册会计师应当关注那些足以改变被审计公司盈利趋势的因素。显然，那种由非经常性损益支持的盈利趋势是靠不住的。 瑕疵 如果仅仅将一次性出售各种不同类型资产获得的收益、短期投资收益、补贴收入视为该公司以往会计期间的非经常性损益，那么，1998、1999、8#0046992000年度与#0046992001年上半年的非经常性损益合计分别为7994万元（由专有技术及出口订单转让收益、债权投资收益、补贴收入构成）、111元（由土地使用权、出口专营权、股权转让收益以及债权投资收益、补贴收入构成）、4101万元（由技术转让收益和补贴收入构成）和686万元（补贴收入），对当期税前利润贡献率分别为53%、66%、5#0046992%和。 描述 论及非经常性损益对上市公司报表业绩正、反两个方面的影响，该公司似乎是一个十分典型的案例。1998、1999连续两个会计年度实现的报表业绩大幅增长，主要原因是非经常性损益，#0046992000年度与#0046992001年上半年出现的报表业绩大幅滑坡，主要原因还是非经常性损益。如若剔除上述非经常性损益，该公司过去三个会计年度又一期的税前利润分别为6993万元、5750万元、3819万元和1990万元，前三年呈现十分明显的逐年下降态势，同比降幅分别为17.8%和33.6%。如此盈利趋势当然是强差人意的。 这很容易让人怀疑该公司经调整的主营业务所拥有的真实盈利能力。按照主营产品销售价格来衡量，该公司销售毛利率1998年为33.3#0046992%；到1999年大幅下降到09%，尽管主营业务收入同比激增79%；而伴随#0046992000年主营业务收入63%的增长，销售毛利率进一步下降到15.06%，可以说已进入微利阶段；虽然#0046992001年上半年微升至15.，但主营业务收入出现11%的降幅。按照资