对央行下调存款准备金率的点评.pdfVIP

中国经济研究 2015.2.6 14期 对央行下调存款准备金率的点评 要点： 城市金融研究所所长：周月秋  去年以来，中国经济下行压力增大，先行指标不 容乐观，外汇占款持续下降，社会融资成本仍然 国内宏观经济研究团队： 较高；今年初，全球已有数十家央行推出降息等 樊志刚 赵幼力 宽松措施，导致美元持续走强，人民币对美元汇 王小娥 李露 杨荇 率贬值，资本出现外流。内外部压力交织叠加， 使中国货币政策调整已成为必然。 执笔：杨荇  因此，继去年11月21 日央行全面降息之后，时 yangxing@H 隔75天央行再次宣布全面降准，并以普遍降准加 定向调控相结合的方式，既从货币供给层面解决 问题，增加社会流动性，降低企业融资成本，提 相关研究： 升实体经济活力；又继续加大结构调整力度，支 2015/1/30 《调整战略踏准中国经 持小微和 “三农”等薄弱环节和重点领域。 济 “新常态”——2014 年中国经济 金融走势、政策分析及2015 年展  在当前形势下，此次降准不改货币政策稳健基调， 望》 但向宽松方向调整；有利于补充社会流动性，同 2015/1/8 《货币政策“新框架”的 时不会造成资本加速大规模外流；有利于缓解银 探索与搭建》 行存贷比压力，降低社会融资成本。从而促进社 会形成正向预期，加大前景乐观度，强化加快转 型和结构调整的信心。 重要声明：本报告中的原始数据来源于官 方统计机构和市场研究机构已公开的资 料，但不保证所载信息的准确性和完整性。 本报告不代表研究人员所在单位的观点和 意见，不构成对阅读者的任何投资建议。 本报告（含标识和宣传语）的版权为中国 工商银行城市金融研究所所有，仅供内部 参阅，未经作者书面许可，任何机构和个 人不得以任何形式翻版、复制、刊登、上 网、引用或向其他人分发。 I 对央行下调存款准备金率的点评 目 录 一、此次降准是央行根据经济情况作出灵活调整的表现1 二、此次降准体现了全面与定向相结合的显著特征3 三、此次降准不改货币政策稳健基调，但向宽松方向调整4 图表目录 图1 2007年以来存款准备金率走势图1 II 中国经济研究 2015.2.6 14期 2015年2月4 日，央行宣布从2月5 日开始下调金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。同时，加大对小微企业、三农以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企 业贷款占比达到定向降准标准的城商行、非县域农商行额外降准0.5个百分点，对中国 农业发展银行额外降准4个百分点。此次降准是自2012年5月央行调整存准率之后， 时隔32个月首度下调存款准备金率。调整后，国内大型金融机构的存款准备金率为 19.5%，中小型金融机构为17.5% （见图1）。 图1 2007年以来存款准备金率走势图