第五章其他能力分析.ppt

三、资本扩张指标——企业的家底 1.资本积累率 资本积累率是本年所有者权益增加额同年初所有者权益余额的比率，是企业当年所有者权益总的增长率，反映企业净资产当年的变动水平。 指标意义： 指标越高，表明企业资本积累越多，应付风险和持续发展的能力越强。该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到侵害。 权益价值的减少有两种情况：一种是主动减少，即企业为追求一确定的权益与负债的资本结构比例目标，在增加负债的同时相应减少权益数量。这种情况的发生主要是当权益价值相对比重较大时，为了调整资本结构，使其迅速达到目标结构而采取的一种较急进的措施。而更为常见的是被动减少，即在维持原有权益资本价值不变情况下大大增加企业债务，追求负债经营。这一方面在客观上产生了改变资本结构的效果；另一方面随着债务负担不断加重，出现经营亏损从而使得权益价值缩减。 注意： 在分析评价资本积累率时，应注意本期与上期权益资本变动的偶然性因素，特别是实收资本的变动对资本积累率的影响。 2.三年资本平均增长率 指标意义： 该指标越高，表明企业所有者权益得到的保障程度越大，企业可以长期使用的资金越充裕，抗风险和连续发展的能力越强。 注意： 利用该指标分析时应注意所有者权益各类别的增长情况: 实收资本的增长一般源于外部资金的进入，表明企业具备了进一步发展的基础，但并不表明企业过去具有很强的发展和积累能力； 留存收益的增长反映企业通过自身经营积累了发展后备资金，既反映企业在过去经营中的发展能力，也反映了企业进一步发展的后劲。 四、利润增长率指标 1.营业利润增长率 营业利润增长率是企业本年营业利润增长额同上年营业利润的比率。营业利润增长率表示与上年相比，企业营业利润的增减变动情况，是评价企业经营发展和盈利能力状况的综合指标。 计算公式为： 指标意义： 主营业务利润增长率是本年主营业务利润率较去年增长的程度。 主营业务利润增长率超过主营业务收入增长率越多，说明企业的主营收入弥补成本费用的能力进一步提高，企业抵御价格降低、成本升高和销售下降的能力进一步增强，企业主营业务的获利能力提高，并推动整个企业获得更多的利润。 若该比率小于主营业务收入增长率，说明企业取得的收入不能消化成本费用的上涨，主营业务的获利能力有所下降。 2.净利润增长率分析 净利润增长率指标反映企业获利能力的增长情况，反映了企业长期的盈利能力趋势。净利润增长率公式表示为： 指标意义： 净利润增长率指标是用来考核企业净利润，即税后利润增长情况的财务指标，净利润增长了，企业所有者权益的增长才有保证，企业的增长才有根基。 企业发展所需资金基本来源有三个： 一是投资者注入新资金； 二是向金融机构举债； 三是靠自我积累。 五、反映上市公司发展能力的特殊指标 1.股利增长率 指标意义： 投资者从企业获得的利益分为资本利得（股价的增长）和股利两类，投资者在退出前从企业获得利益的唯一来源就是股利。虽然企业的股利政策是综合各种因素的结果，但股利的持续增长一般被理解为企业的持续发展。 2.每股收益增长率 每股收益是上市公司财务报表中最重要的指标。 每股收益增长率指标反映了每一份公司股权可以分得的利润的增长程度。该指标通常越高越好。 第五章 其他能力分析 5.1发展能力分析 5.2竞争能力分析 5.3防范风险能力分析 5.1发展能力分析 一、发展能力分析的思路 二、企业发展能力分析指标 三、增长率与资金需求 企业的发展能力即企业的成长性，是企业通过自身的生产经营活动，不大扩大积累而形成的发展潜能。 企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率 企业价值增长率的衡量：净收益增长率 净收益增长率= 留存收益的增加 年初净资产 成长来源（因素分析扩展） 净收益增长率= 年初净资产收益率×留存比率 = 净利润 销售收入 × 销售收入 年初总资产 × 年初总资产 年初净资产 ×留存比率 =销售净利率×年初总资产周转率 ×年初权益乘数×留存比率 =销售净利率×年初总资产周转率 ×年初权益乘数×留存比率 影响企业价值增长的因素主要有： 销售收入 资产规模 净资产规模 资产使用效率 净收益 股利分配 第二节 企业发展能力分析指标 一、营业收入增长率与可持续增长率 1.营业收入增长率 营