权益性资本筹集对资本结构的影响.pptVIP

LOGO 权益性资本筹集对资本结构的影响 权益资金的筹集 权益资金属于企业长期占用的 “永久性资本” 在企业经营期内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽回资本，以保证公司对资本的最低需要。 实收资本 资本公积金 盈余公积金 未分配利润 权益资金的概念 权益资金（Equity Capital）是企业依法筹集并长期 拥有、自主支配的资本。它包括： 权益资金的特点 权益资金的所有权归属于所有者 权益资金属于企业长期占用的“永久性资本”。 权益资金没有还本付息的压力 所有者可以以此参与企业经营管理决策、取得收益， 并对企业的经营承担有限责任。 筹资风险低 但是资金成本相对于债务资金而言，成本较高。 权益资金的筹资方式 发行优先股票 吸收直接投资 发行普通股票 利用留存收益 现金 实物 土地使用权投资 工业产权投资 吸收直接投资 吸收直接投资，是指企业按照“共同投资、共同经营、 共担风险、共享利润”的原则，直接吸收国家、法人、 个人投入资金的一种筹资方式。 吸收直接投资主要优点 ①有利于增强企业信誉。 ②有利于企业尽快形成竞争优势。 如果投资者投入企业的是优质资产，如先进适用的技术等， 能够快速地形成企业的竞争优势。 ③有利于降低财务风险。 吸收直接投资主要缺点 ①资金成本较高。 是税后支付的，企业负担的资金成本较高。 ②不利于产权流动。 吸收直接投资由于没有证券作为媒介，产权关系有时不清晰， 也不便于进行产权交易。 ③容易导致控制权分散。 普通股融资主要优点： ①发行普通股筹措的资本无到期日，不需归还。 利用普通股筹集的资金是永久性资金， 除非公司清算才需偿还。 它可以保证企业最低的资金需求。 ②普通股筹资没有固定的股利负担。 公司有盈余但资金短缺或存在有利的投资机会， 可少支付或不支付股利。 ③普通股筹资财务风险小。 这种筹资不存在不能偿还的风险 ④普通股筹资限制较少。 利用优先股或债券筹资，通常有较多的限制， 而利用普通股筹资则没有限制。 普通股融资主要缺点： ①普通股的资本成本较高。 股利从税后利润中支付，不具有抵税作用。 普通股的发行费用也较高。 ②普通股筹资会增加新股东，会稀释公司的控制权。 还可能会引起股票下跌。 发行优先股 优先股股票，是一种兼具普通股票和债券特点的 有价证券。 从法律上讲，优先股是公司自有资金的一部分， 但优先股有固定的股利，与债券相似。 它是一种具有双重性质的有价证券。 优先股融资主要优点： ①优先股筹资无到期日，且不需偿还本金； ②优先股每股股利既是固定又具有弹性。 优先股一般采用固定股利，但在公司财务不佳时， 也可以暂时不支付优先股股利，具有较强的灵活性。 ③优先股股东没有表决权，它的发行不会影响 企业的控制权。 优先股融资主要缺点： ①优先股票筹资成本高。 股利是在税后支付的，不能抵减所得税，而且是固定的股利。 ②筹资限制多。 优先股的发行往往附有一定的“优先”条款。 利用留存收益 留存收益是指企业将生产经营所实现的净收益留在企业，优先满足企业生产经营发展的需要。 留存收益融资主要优点： ①利用留存收益筹资，减少了企业对外部资金的需求； ②与其它权益筹资方式相比，成本较低。 它不存在与筹资相关的手续费、发行费等筹资费用。 ③利用留存收益也不会导致企业控制权分散的问题。 留存收益融资主要缺点： 企业必须经过一定时期的积累才可能拥有一定数量的 留存收益，使企业难以在短期内获得扩大再生产所需资金。 不同权益筹资方式的优缺点比较 请从筹资风险、控制权、资本成本、筹资难易 等角度分析评价各种权益资金筹资方式的优缺点。 为什么说股东资金是零成本？ * LOGO *