第四章时间型评价方法.pptVIP

[例4-2]某企业有甲、乙两个设备投资方案，方案甲初始投资额为90000元，每年产生的现金净流量为30000元，设备使用年限5年，方案乙的设备使用年限也是5年，现金流量数据如下表所示。 解:（1）甲方案投资回收期= =3（年） 乙方案投资回收期=2＋ =2.5（年） （2）从以上计算可以看出，该公司应选择乙方案投资，才能保证初始投资在两年半内收回。 【例4-3】 某项目的投资及净现金收入如表4-7所示，试计算其投资回收期，若标准投资回收期 t n ＝4年，判断其在经济上的合理性。 解：根据表4-7可得 t ＝4－1＋＝3.7（年） ≤t n =4年 因为t ≤t n ，故该方案在经济上可行。 * * 技术经济学 河南科技大学经济与管理学院 康淑娟 connie82981@163.com 第四章 时间型经济评价方法 第一节 静态投资回收期 第二节 动态投资回收期 第三节 固定资产投资借款偿还期 一、投资回收期法 投资回收期法又叫返本期法，或叫偿还年限法，是以项目的净收益抵偿全部投资所需要时间的一种评价方法。投资回收期也称为投资还本期、投资偿还年限，是指以投资项目的净收益来回收总投资所需要的时间。 第一节 静态投资回收期法 注意： 设K表示项目方案的投资，M表示方案实施后的年净收益，则投资回收期 t 为： 二、投资回收期的计算 1、按达产年利率计算 第一，要计算累积净现金流； 第二，要注意累积净现金流第一次出现0值的时间； 第三,若某年初累积净现金流为负值，年末为正值，则按在此年度内“现金是均匀流入”的假设进行精确计算，此时需用到“线形内插法”。 若由于生产及销售情况的变化年收益不等，投资回收期可以采用以下方法进行计算。 2、按累计利润计算： 投资回收期是指从工程项目正式投产之日起，使累计提供的年净收益的积累总额，达到投资总额之日止所经历的时间。表达式为 式中　Mt——第t年的净收益； Bt——第t年销售收入； Ct——第t年支出（不包括投资支出）。 投资回收期也可用财务现金流量表（全部投资）中累计现金流量计算求得，详细公式为 例4-1：有一项目方案，建设期为２年，其投资情况和投产后盈利情况如表所示。 表1 项目投资与年净收益表 单位：万元 350 350 233 203 87 年净收益 1 030 投入资金 7 6 5 4 3 2 1 年 份 解：由公式得： 147 507 740 943 1030 1030 未被回收资金 350 350 233 203 87 年净收益 1 030 投入资金 7 6 5 4 3 2 1 年 份 15000 20000 20000 30000 35000 每年净现金流量 75000 初始投资额 5 4 3 2 1 0 年 份 要求：（1）分别计算甲、乙方案的投资回收期； （2）如果该公司要求初始投资必须在两年半内回收，应选择哪个项目？ 表 乙方案的现金流量 单位：元 450000 30000 10000 -10000 -40000 累计净现金流量 15000 20000 20000 30000 35000 每年净现金流量 75000 初始投资额 5 4 3 2 1 0 年 份 投资回收期是经济效益的逆指标，该指标值越小，说明该方案回收投资期间的经济效益越好。利用投资回收期评价某个方案的经济效益时，应遵循下面的评价标准： (t n是标准投资回收期) 当 t ≤t n时，表示方案的经济效益好，风险较小，方案可行； 当t t n时，表示方案的风险较大，方案不可行。 评价多方案时，在达到同样目标的几个方案中，一般把投资回收期最短的方案作为最优方案。 （三）投资回收期的判断标准 10000 6000 1500 -3500 -7000 -10000 -6000 5.累计净现金收入 4000 4500 5000 3500 3000 4.净现金收(2-3) 3500 3500 3000 2500 2000 3.支出 7500 8000 8000 6000 5000 2.收入 ? ? 4000 6000 1.总投资 6 5 4 3 2 1 0 年份 项目 表4-7 某项目的投资用净现金收入 第二节 动态投资回收期 动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的情况下，方案净现金流量现值累计为零时的时间。 动