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期货培训 第一部分 期货基础知识 一、 期货市场的产生 期货定义： 期货交易的对象是标准化的期货合约，是由交易所统一制定的，规定在将来的特定时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货交易在交易所内集中买卖期货合约的交易活动。 （二）期货交易与股票交易的区别 期货市场的操作是“双程道” 可以先买后卖，也可以先卖后买 即：牛市和熊市都可以挣钱 股票市场的操作是“单程道” 只能是“先买后卖” 即：只有牛市可以挣钱 期货—T＋0 交易 当天进出无限次 操作失误可以马上平仓离场，减少亏损 行情有利则可多次交易 股票—T＋1 交易 当天买进，第二天才可以卖出 难以锁定盈利，控制风险 期货市场的保证金制度可以“以小搏大” 资金放大、管理得当， 就可以获取高额回报。 股票市场是全额资金买卖 资金利用率低。 期货的交易费用低 一次买卖的费用为交易额的万分之三 期货盈利不收取所得税。 股票的交易费用高 一次买卖的费用为交易额的千分之三 交易时间不同 股票 9：30-11：30 13：00-15：00 期货 9：00-11：30 13：30-15：00 期市的交易品种较少 基本面资料相对也少 均可以在公开的媒体上查阅 股市的股票数量较多 每只股票的资料均需要研究 还要配合综合指数，常出现“赚了指数赔了 钱”的 情况 以单日价格波动幅度看： 期货一般为 3% —5% 股票是 10% 从市场公平性交易来看： 大户难以操纵期货 大户坐庄容易操纵股票 从风险监控角度看： 期货品种多是农产品或工业原料，事关国计民生 价格的波动受到交易所、证监会、国务院有关部委的监控，收供求关系，天气等影响，好把握。 股票上市公司众多，已近2000家 股价的形成受多种因素支配 对价格的合理波动范围认定十分困难 难以实施有效的监管，价格操纵现象屡禁不止 期货交易与现货交易的关系： 联系： 期货交易是在现货交易的基础上发展起 来的。没有期货，现货交易的价格波动风险难以回避；没有现货交易，期货交易就没有了产生的根基，两者相互补充、共同发展。 区别： 1、交易对象不同 现货交易的对象是实物商品或金融商品，期货交易的对象是标准化合约。 2、交割时间不同 现货交易一般是即使成交或在很短时间内完成商品的交收活动。买卖双方一旦达成交易，实现商品所有权的让渡，商品本身便随之从出售者手中转移到了购买者手中。期货从成交到收付存在着时间差。 3、交易目的不同： 现货交易的目的是获得或让渡商品的所有权。期货交易是为了转移风险或者追求风险收益。根据期货交易者分为套期保值者、投机者、套利者。 4、交易场所与方式不同： 现货交易一般不受时间、地点的限制。现货交易必须在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式集中进行。 5、结算方式不同： 现货交易主要采用一次性结清的结算方式，同时也有货到付款方式和信用交易中的分期付款方式等。期货交易实行每日无负债结算制度，交易双方必须缴纳一定数额的保证金。 远期交易： 远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式。远期交易属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。它与期货的区别就是标准化合约。 （三）期货市场的基本特征 1、合约标准化 2、交易集中化 3、双向交易和对冲机制 4、杠杆机制 5、每日无负债结算制度 1、标准化合约，合约的标准化：交易所统一制定，不需要交易双发再协商省时。铜1101、铝1105 2、交易集中化：在交易场所内进行，客户通过期货公司平台的客户端完成交易，没有地域限制。 3、双向交易和对冲机制：既可以买入也可以卖出，低买高卖、 高卖低买，在交易中不是通过交割来履约，通过与建仓相反方向的交易平仓获利。 4、杠杆机制：体现在实行保证金制度成交合约价值的10%的保证金，提高资金利用率。 5、当日无负债结算：每个交易日之后，当天盈亏情况进行结算，如果交易亏算严重保证金账户资金不足时，在下一交易日开市前追加。 合约名称 “上海期货交易所阴极铜期货合约” 交易单位与合约价值 5元/吨 5吨/手 报价单位 元/吨 最小变动价位