中国上市公司治理结构存在的问题及对策.pdfVIP

分类号 F8 学校代码 10590 U D C 密级 学 号 KC000204 深圳大学硕士学位论文 中国上市公司治理结构存在的问题及对策 杨 辛 学 科 门 类 经济学 专 业 名 称 金融学 学院（系、所）经济学院 指 导 教 师 国世平 中国上市公司治理结构存在的问题及对策 摘 要 在股份公司中，所有权转化为股权由股东持有，管理权则作为经营管理的执 行权由经理掌握，董事会掌握对整个公司资产组合的支配权。在这种产权关系下， 资产的权利便发生了分解，权利诸方面的权能的主体相应的出现了多元化，出现 了所有者（股东）、支配者（董事会）和管理者（经理）之间的目标、动因、权 利、责任等方面的差异，相应的产生了所有权、法人产权和管理权的矛盾，因而 就要就相应的公司治理结构来规范和约束诸方面的权、责、利关系。随着对公司 素质的研究不断深化，公司治理结构问题目前受到人们的广泛高度的关注。国内 外许多学者对公司治理所涉及的问题都进行了比较深入的研究，出现了大量的文 献和研究成果。就个人而言,我认为1.公司治理是一种合同关系。公司被看作是 一组合同的联合体，这些合同治理着公司发生的交易，使得交易成本低于由市场 组织这些交易时发生的交易成本。公司治理的安排，以公司法和公司章程为依据， 在本质上就是这种关系合同，它以简约的方式，规范公司各种利害关系，约束他 们之间的交易，来实现公司交易成本的比较优势。2.公司治理的功能是配置权、 责、利。由此可见公司治理是关于公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、文 化和制度性安排，这些安排取决于公司的目标，决定谁在什么状态下实施控制， 如何控制，风险和收益如何在公司的成员之间分配这样的问题。本文的研究正是 基于上述内容所展开的，即研究如何设计一套正式的和非正式的制度或机制，来 协调公司和所有利害相关者（股东、债权人、供应商、雇员、政府、社区）之间 的利益关系。 本文研究了中国目前上市公司的产权、职能结构、内部监管、外部监管和激 励机制等几个方面引发和导致在公司治理结构中产生的问题。这些问题是：“一 股独大”导致中小股东利益受到损害，同时虽然规定了国有资产属于全国人民， 但是这个产权是模糊而笼统的，因此在这个环节上就产生了契约法律主体的不确 定性，国有资产管理部门以委托人的身份把资产交给代理人去经营，又造成了所 有者虚位的问题，破坏了委托代理关系的监督机制；随之由“一股独大”导致的 内部人控制问题不但使得股东大会，董事会、监事会形同虚设，使其起不到应有 的监督和决策功能，与此同时也使得公司的激励机制也起不到应有的作用；由于 我国上市公司的经营环境尚处于转轨时期，优胜劣汰的市场运行机制还不健全， 且上市公司多由原国有企业改制而成，占控股地位的国有股和法人股不能上市流 通，再加上证券管理当局对通过交易市场进行的敌意收购设有种种限制等等，导 致外部的治理结构不完善，起不到外部控制权市场及时替换高成本的内部控制权 市场，公司的管理层就受不到应有的外部约束，也使得上市公司的治理成本居高 不下。 面对目前中国上市公司治理结构的内无约束，外无压力的治理环境，众多上 市公司想要完善公司治理结构就不是单独自己一个人可以解决的问题，这是一个 共同的社会经济问题，不但需要各个公司自己从内部入手改善治理结构，更重要 的是要创造条件来构建一个完善的外部治理环境。同时在治理过程中遇到的问题 很多是具有“中国特色”的，是国外公司治理结构中不曾遇到和提到的，也就没 有现成的模式可以套用，也没有现成的方法可以采纳。因此这就要靠中国上市公 司自己来摸索。所以我们把保证决策的科学性作为切入点，基于利益相关者共同 I 中国上市公司治理结构存在的问题及对策 治理的逻辑起点以及“共同决定”的原则，来构建一个适合中