2012.12.13低迷的中国股市需要改革助力.docxVIP

低迷的中国股市需要什么助力?尽管中国经济增速仍稳定在7%以上，尽管今年以来，为了保护投资者利益，证监会新政频出，推动上市公司分红，限制炒新炒差，抑制/newstock/新股高价发行，推出/2012/tuishizhidu/退市制度，频频降低交易费用，然而今年来，中国股市的低迷走势使其成为全球股市中的另类。自5月8日沪综指从2451.57点开始下拐以来，股指一直2000点左右徘徊，期间最低刺穿1949.46点，7个月时间累计下跌400点左右，区间跌幅接近20%。以沪深A股总市值计算，已累计蒸发4万余亿元，流通市值累计蒸发近3万亿元。若以/realstock/company/sh601857/nc.shtml中国石油必威体育精装版市值1.39万亿元或工商银行1.01万亿元计算，相当于蒸发了3个中国石油或4个工商银行。股市亏损将由5600万户股民承担，如果平摊给每位持仓投资者，人均亏损已经高达7.68万元。“冬眠”是中小散户无奈苦涩的选择。据中登公司必威体育精装版统计数据，截至11月23日A股账户数为16762.49万户，持股账户数为5580.51万户，持仓占全部A股账户比例仅为33.29%，而那一周参与交易账户数562.31万户，占全部A股账户比例仅3.35%。这意味着，在100个A股账户之中，只有33个投资者还在持股，77个投资者选择空仓。而只有3个投资者还在交易，接近97%账户变成“僵尸”。而必威体育精装版股民调查采访发现，2012年股民普遍损失惨重，其中92%的投资者出现亏损，超过35%的股民市值被腰斩。反观欧美股市，情况则刚好相反。美国股市几乎收复了金融危机前的失地，指数涨了一倍以上；欧洲股市也走势强劲，象全然没有欧债危机似的；香港股市也站稳了20000点。中国股市今天的悲惨结局，让 1.63亿股民和5亿家庭人口，感到极大的震撼、不安和蒙羞，也让对股市华美鼓噪的那些设计者与吹捧者的颜面尽失哑口无言！全国人大常委、财经委副主任委员吴晓灵在浦山奖颁奖典礼上也指出，中国经济表现明明比其它国家好，新领导班底也底定，政经情势明朗，股市却低迷不振，用经济学理论根本解释不通。中国股市究竟怎么了？分析股市下跌原因，固然有外围经济形势的不确定性、国内经济增长的乏力、上市公司质量参差不齐的原因，但更深层次的原因还是中国股市的市场机制缺失，正是股市市场机制的不健全造就了股市大起大落的惯性。股权分置改革后之所以导致了高涨行情，这是因为，投资者对股市制度上的改进增强了信心，而并非是因为上市公司出现了质的飞跃，可想而知，股指在短短的两年内出现120%的涨幅，而在这短短的两年内要使上市公司出现质的飞跃肯定是不可能的。所以说，投资者的进场是基于良好的经济基本面并且对监管层治理股市、建设健全股市机制的看好，往往这种心理是最具有煽动性的，这也是为什么会出现2007年股市高涨行情的原因，但同时这种心理又是最脆弱的，如果监管层治理股市的决心和力度没有向着预期的方向发展，那么这种看涨的心理就会立刻变成观望甚至是看跌。回顾过去的几年，不可否认的是中国股市的治理取得了一定的成就，尤其是股权分置改革以后，这种同股不同权、同股不同价的现象基本消除，一股独大的局面有所改变、上市公司也开始给中小股民发放股利。但同时，“内幕交易、操纵股价、上市公司高官违规披露信息、上市公司高官违规交易、财务造假、证券公司等市场服务机构防火墙制度缺失”等等现象愈演愈烈、屡禁不止，同时，上市公司恶意圈钱，把股市当成提款机，根本不把投资者的利益放在眼里又是家常便饭。如果说在起初投资者还对监管层的治理存在希望的话，那么长此以往恐怕这种希望就变成了失望甚至是绝望，最终，投资者只能“用脚投票”。因此，我们与其花费精力去寻思短期方面的原因，还不如静下心来冷静思考，制定一个股市长远的发展规划，加快股市立法进度、加强执法力度、提高违法成本。事实上，无论从理论还是实际上来说，中国股市本身就是一个政策市。追溯到中国股市的产生，我们知道，中国两大证券交易所的产生都是在90年代初期。而90年代初期还处于我国刚提出要建立社会主义市场经济的阶段，因此，那时候所建立起来的股市无疑打下了深深的政策市的烙印。众所周知，中国的改革是“渐进性”式的改革，而中国经济目前也还是处于转型期，同理，中国股市的政策市也是处于一个转型期。我们都知道，中国市场化改革的内容中其中一个是价格放开问题，即便我们现在基本确立了社会主义市场经济，但我们目前还不能完全放开价格管制，只能采取逐步放开的方式进行改革，这是符合我国当前改革发展步伐的。同样，中国股市这个政策市也不是一两天所能改变的，它作为中国经济体系的一部分，是不可能超越经济体制改革的步伐的。近期闭幕的十八大，把改革作为重中之重。十八大报告中提出，应继续“解放思想、改革开放、凝聚力量、攻坚克难”。在这份历史性的报告中，改革被提到