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钢材生产企业套期保值方案 第一部分、企业参与套期保值的必要性分析 一、期货及期货市场功能简介 1、期货 “期货”是买卖双方对几个月后的现货的价格约定，相当于是买卖双方对未来商品的一张定价合同，其实际交易的是一张远期的“标准化合约”。这种合约由期货交易所统一制定。期货都有相对应的现货，如铝期货所相对应的铝锭。 2、期货市场 期货市场的三大功能： （1）发现价格： 参与期货交易者众多，都按照各自认为最合适的价格成交，因此期货价格可以综合反映供求双方对未来某个时间的供求关系和价格走势的预期。这种价格信息增加了市场的透明度，有助于提高资源配置的效率。 （2）规避风险： 在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千差万化导致成本上升或者下降，可利用期货交易进行套期保值，既在期货市场上买进或卖出与现货市场数量相等但交易方向相反的商品，使两个市场交易的损益相互抵补。期货套期保值规避风险的秘诀就是“怕什么做什么”。 （3）投资获利工具： 由于期货合约的价格波动起伏，交易者可以依据自己对于后市的分析预测，利用价差赚取风险利润。而由于期货实行保证金制度，因此该投资方式存在着资金成本小，杆杆比率大，高收益，高风险的特点，因此需要对资金和投资计划进行较严格的管理。 3、套期保值 （1）套期保值的原理 套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中反向操作，必然有相互冲销的效果。 （2）套期保值的定位 简单来讲，套期保值对于企业的作用就相当于为企业的原材料、产成品买了保险。企业规模越大越需要这种保险，原材料或产成品的价格波动越大越需要这种保险。期货市场就是为企业转移和回避价格风险而成立的，企业参与期货市场就是来转移和抛售风险的，这就是套保在企业生产经营中的定位。 二、企业参与期货(套期保值)的重要性 1、关于价格风险的正确认识 商品从生产、加工、贮存到销售过程中，价格不断地发生变化，并且价格变动的趋势难以准确预测，这给企业的生产和经营活动带来很大的风险性。因此，作为一个成功的企业管理者，他应该具备相当强的对市场风险和机遇的把握和控制能力。 在没有利用期货市场的情况下，企业的产品或原料完全暴露在价格波动的风险之下，企业是在销售（购买）的当天才确定价格，至于这个价格是有利还是不利基本上很难预测，即使预测到了也很难掌控。这使企业管理者事先无法作出比较好的预先规划和控制管理。 目前，可以很好解决这一难题的唯一办法就是参与期货交易，利用其套期保值功能，在未来的较理想价位上迅速锁定下阶段的采购价格或者销售利润。 企业一般都能认识到参与期货投机交易是一种不适当的行为，这是非常正确的。但是，许多企业还没意识到的一点是：不参与保值也是一种投机，是一种危险性很高的投机。因为，产品价格完全暴露在现货市场的波动价格之中。这时企业“赌”的就是未来时间现货价格能够稳定或者对其有利，但市场经济条件下,现货市场的巨幅波动往往是很难把握的，价格风险对企业来说是无法回避的，并可能给企业带来灾难性后果。美国的银行在审查对金属企业的贷款条件时有一个必要条件就是看企业是否通过期货市场做了套期保值，保了值才考虑贷款。因为银行认为不保值的企业面临不可估量的价格风险，贷款给这样的企业是很危险的。目前，国内许多有色企业常年在期货市场进行套期保值，许多尝到套保好处的国内有色企业已树立这样一种理念：不保就是投机，并且是最大的投机。不保值才面临巨大的价格风险。 2、 期货是一种价格、风险管理工具 期货对企业来说，期货是企业发现价格，规避风险的工具。企业在期货市场不仅仅可以锁定预期利润、锁定成本，还可以运用期货市场扩展现货的销售和采购渠道。能否充分运用这一工具，已经关系到企业的成败。 如果运用得当，套期保值者至少有下列七大优势：1、买期保值可以在市场上预先锁定成本和价格，方便厂商生产计划的拟定，从而消除价格变动对他的经营的影响。2、通过对产成品的卖期保值，规避价格下跌的风险，有助于保护利润、稳定收益。3、套期保值可给厂商在产品的销售、购买和定价的策略中提供灵活性。比竞争者早买货、迟卖货（或者相反），是获得最佳价格的关键。4、在原料必须保证供应的情况下，套期保值能使流动资金避免过多的占压，从而加速资金的周转使用。