[经管营销]现货远期交易宣讲资料.pptVIP

* 斯迪尔同客户B签订基准期为4月21日的双向合约 说明 对客户B来讲，首先是在既定时间按照既定价格4600采购到了螺纹钢 至于4600向斯迪尔销售的合约，需要等待时机，也就是下一个低点出现，例如4300 而根据螺纹钢的市场波动规律，这个低点一定会出现的，只是时间早晚而已 一旦下一个低点出现，可以立即执行向斯迪尔4600卖出的合同，也就是4300采购，4600销售 只要盈利大于利息成本，客户B就执行向斯迪尔的销售，否则等待时机 斯迪尔 客户B 卖 约定4月21日4600元/吨 买 约定4月21日4600元/吨 买 卖 4月15日也可以提货 利息11.04元/吨，实际提货价4611.04元/吨 等待时机（下一个低点） * 客户B执行向斯迪尔销售合约时的选择 向斯迪尔销售合同的货物来源： 从斯迪尔电子超市上挂单采购 从螺纹钢现货市场或者钢厂直接采购 从斯迪尔中远期盘面上做多采购 * 市场价格下跌多少，客户B就可以通过双向合约获取多少利润 100 吨 4600 市场需求/ 终端需求 客户A从斯迪尔买 客户A卖还给斯迪尔 4600 200 吨 4500 4500 300 吨 4400 4400 400 吨 4300 4300 超市，或者中远期做多买入 1000吨 下跌行情客户B的合理选择 下跌也盈利： 市场价格从4600下跌到4300，客户B同斯迪尔签订双向合约，除正常按照市场价销售螺纹钢外，还可以通过用后一个双向合约的买合同归还上一个双向合约的卖合同方式，来获取下跌空间的利润 * 双向交易带来的供应商、客户双赢 采购客户 得到利益 供应商 得到利益 现货远期 双向交易 斯迪尔的原则：等量、等价、等时间 “等量、等价”就不存在价格风险，“等时间”可以确保资金成本得到弥补 * 双赢从何而来？ -----来自于市场的波动 供需不平衡 市场参与者判断不一样 决策不同（销售或者买进） 市场参与者面临的问题不一样 市场为什么会波动： -----因为供需永远都是不平衡的 * 双向合约的利息成本与螺纹钢价格波动的比较 用户为何选择签订4月21日或者7月21日等等指定日的双向合约呢？ 因为螺纹钢市场价格是波动的，而且波动幅度大于利息支出；目前斯迪尔双向合约的利息率基本在月息12 ‰左右，按4500元/吨的价格测算： 利息成本 螺纹钢价格波动幅度 2个月 108 130－166 3个月 162 150－250 6个月 324 300－500 1年 648 800－1000 （据1年同比测算） （据1年同比测算） （据1年同比测算） 斯迪尔双向合约的利率还有下浮空间，如果合约量达到5万吨/月以上，即可下降到月息8 ‰。 2009年和2010年螺纹钢市场价格走势 * 2009年全年市场价格走势图 * 面对价格波动，客户通过提前提货以及延后还货来变被动为主动 现货市场 (电子超市） 现货远期交易双向合约 中远期交货 4月15日 4月21日到7月21日之间的10个指定日 5月10日到8月2日之间的4个指定日 浅蓝色部分的任何一天都可以提货或者还货，与柱状指定日（深蓝色）主要区别是有没有利息的发生，例如，在4月21日当天发生提货和还货，就没有任何利息 * 客户能提前提货和延后还货的前提是斯迪尔的库存池和资金池 斯迪尔(Steel) 货物池 资金池 上海货物池 南京货物池 合肥货物池 无锡货物池 重庆货物池 武汉货物池 溧阳货物池 其他货物池 * 现货远期交易的总结 斯迪尔的现货远期交易通过双向合约的形式完成了两大不可能完成的任务： 下跌也盈利：斯迪尔的现货远期交易通过自有的货物池和资金池，为客户开展“融资融货”服务，类似股票市场的“融资融券”；从而达到下跌行情也能盈利的效果 时间换（螺纹钢价格的）空间：由于将合约的执行时间交给客户来选择，客户通过提前交货或者延后还货等方式为自己争取了尽可能大的波动空间，从而真正实现“以时间换（螺纹钢价格）空间“的效果 * 双向合约的成本 交易手续费 直接成本 （必然发生） 利息成本 ＋ 目前5元/吨 优惠期内单向收取 未来双向收取 目前月息12 ‰ 双向收取 未来利息下降 为客户提供现货买卖服务 间接成本 （可能发生） 为客户提供远期套保买卖服务 ＋ 目前5元/吨 优惠期内单向收取 未来双向收取 目前1元/吨 双向收取 电子超市交易手续费 中远期交易手续费 ＋ 合约定金的资金占用成本 ＋ 中远期交接货手续费 双向合约各10％的定金 中远期交易收取20％保证金 目前5元/吨 双向收取 作为客户参与双向交易获利的实例 —1 4月13日上海市场现货价格 南通宝钢 HRB355 12*9000 4810元/吨 日照钢铁 HRB400 25*9