资产证 券化项目建议书06.13.pptVIP

* * * * * * * 公司简介1.1 增加联系方式 2.2 那些企业适合资产证券化 企业有较大投资压力，需要大量资金； 自身资质相对差，但有优良资产的企业，能够以较低成本解决企业融资问题； 对于发债余额接近公司净资产40%的企业，或受其他限制导致企业不能或不愿使用债务融资方式； 资产负债率较高，有改善资产负债表的需求。 对企业而言属于资产出售行为，无还本付息压力； 提升流动资产比重，盘活资产，改善资产结构； 解决银行信贷资产出表问题，提高资产运行效率，降低监管资本需求。 * 2.3 债务融资方式综合成本比较 * 资产证券化是企业进行长期、大额筹资活动中，融资效益较高、综合成本较低的筹资方式。 融资成本 风 险 国债 金融债 短期融资券 中期票据、公司债、企业债 资产证券化 银行贷款 股票 私募股权 2.4 债务融资方式比较 * 项目 融资条件 优势 劣势 短期 融资券 累计发债余额不超过净资产的40%；企业具有稳定的偿债资金来源；流动性良好，具有较强的短期偿债能力。 信用融资无需抵押；银行间交易商协会一次注册、两年内随时发；相对短期贷款成本较低。 受制于40%净资产规定；企业资质要求较高，中小企业难以发行；期限在365天以内；募集资金用途受到一定限制。 中期 票据 累计发债余额不超过净资产的40%；企业具有稳定的偿债资金来源；流动性良好，具有较强的到期偿债能力。 信用融资无需抵押；银行间交易商协会一次注册、两年内随时发；期限主要是3-5年。 受制于40%净资产规定；企业资质要求较高，中小企业难以发行；要求严格，需要对投资者的违约清偿安排，募集资金用途受到一定限制。 公司债 累计发债余额不超过净资产的40%；具有偿还债务的能力，最近3年的平均利润能够支付债券1年利息；筹集资金用途符合国家产业政策。 直接融资；期限较长，成本较低。 受制于40%净资产规定；企业资质要求较高，需是境内注册的境内外上市公司，发行需证监会审批；募集资金用途受到一定限制；可全额补充流动资金。 企业债 累计发债余额不超过净资产的40%；企业发行前连续3年盈利；具有偿还债务的能力，最近3年的平均利润能够支付债券1年利息；筹集资金用途符合国家产业政策。 直接融资；一般5年以上，成本较低。 受制于40%净资产规定；企业资质要求较高，需要发改委审批，以大型国企和城投类公司为主,一般发行5亿以上；募集资金用途受到一定限制；募集资金不超过项目投资的60%；补充营运资金不超过发债总额的20%。 资产 证券化 企业拥有能够产生可预期稳定现金流的基础资产（收益权或债权等）；基础资产实现真实销售、破产隔离。 成本较低，不受企业主体评级、行业限制，只和基础资产和产品结构有关；融资期限一般不超过5年；不受净资产的限制，募集资金用途不受限制。 项目需证监会审批，新案例项目需提前交易所论证；基础资产是具有稳定现金流的资产；融资成本弱高于同期限、同信用等级债券。 银行 贷款 企业为合法工商登记的企事业法人，并办理年检；有到期还本实力；绝大部分需要有财产抵质押和担保等。 只需贷款银行审批，审批时间相对较短。 除票面利率外，中间费用较多；不可以上市流转。 3 资产证券化产品设计 * 3.1 基础资产的定义及范围 3.2 特定原始权益人 3.3 资产证券化交易结构 3.4 资产证券化的产品结构 3.5 资产证券化增信措施 * 3.1.1 基础资产的定义及范围 符合法律法规 可以产生独立、可预测的现金流 财产权利或者财产 权属明确，可特定化 基础资产，是指符合法律法规，权属明确，可以产生独立、可预测的现金流的可特定化的财产权利或者财产。基础资产可以是单项财产权利或者财产，也可以是多项财产权利或者财产构成的资产组合。 3.1.2 基础资产的定义及范围 * 基础资产 证监会认可的其他财产或财产权利 财产权利 企业应收款、信贷资产、信托受益权、基础设施收益权等 不动产财产 商业物业等 可以产生独立、可以预测的现金流的可特定化的财产权利或者财产；允许以基础资产产生现金流循环购买新的同类基础资产方式组成专项计划资产。 债权类资产 如BT合同债权、融资租赁、其他长期应收账款等。 收益权类资产 未来收益的权利，如污水及垃圾处理收费权、水、电、气及供热收费权、基础设施（含桥梁、隧道、公路、地铁、铁路、机场、港口等）收费权、网络及有限电视收费权、经营性场所（公园、博物馆、电影院、娱乐场所等）门票收入、商业物业租赁收入等。 * 3.2 特定原始权益人 生产经营合法合规 具有持续经营能力，无重大风险 主体信用情况 最近三年未发生重大违