张勇《金融学概论》第十四章 货 币 供 求.pptVIP

马克思的纸币流通规律，即流通对纸币的需要量。 在纸币流通条件下，纸币本身没有价值，是在流通过程中代替金属货币执行流通手段职能和支付手段职能的价值符号，因此，纸币流通规律就是确定流通中应投入多少数量的纸币才能与流通中所需要的金属货币量相适应的规律。 用公式表示为：Mp= Mg/ Gm 其中，Mp表示单位纸币代表的金属货币价值，即代表的金量；Mg代表流通中金属货币必要量的价值，即流通中对金币的需要量；Gm表示流通中的纸币总量。 纸币流通规律表明，流通中全部纸币所代表的金属货币的价值必须等于流通中所需要的金属货币必要量的价值，否则，则会发生通货膨胀或通货紧缩。 三、西方经济学的货币需求理论 (一)古典的货币数量学说 1. 现金交易数量学说 亦称费雪交易数量方程式。它是指把产出销售值与用来交易的货币量联系起来的一个恒等式。用公式表示为： MV=PT 其中，M表示同期内流通中货币的平均量；V表示货币流通速度；P表示平均加权后的一般物价水平；T表示用货币进行交易的社会商品量。 2. 熊彼特的收入数量学说 美籍奥地利经济学家熊彼特则提出收入型交易数量说，以修正费雪的交易型货币数量说。即研究同最终产品和劳务直接有关的那些交易。 用公式表示为： MVy=PyTy 其中，Vy表示货币收入流通速度；Py表示一定时期内最终产品的物价指数；Ty表示同期内最终产品的实际交易价值。 3. 剑桥学派的现金余额学说 剑桥学派从个人资产选择的角度，分析了决定货币需求的因素，认为要分析货币需求，除分析货币的交易需求外，还应考虑社会上的现金余额数量，即人们的手中欲作为购买力保存的货币数量或货币需求量。 用公式表示为： Md=KPY 其中，Md为总体货币需求；K为在总收入中以货币形式持有的比率，即0K1；P为物价指数；Y为国民生产总值或实质的国民收入。 (二)凯恩斯学派的观点 1. 凯恩斯的货币需求理论 凯恩斯将货币需求区分为两部分或两种动机，即交易性货币需求、谨慎性需求M1与投机性需求M2，因此， Md（货币总需求）=L=M1+M2=L1（Y）+L2（I），其中Y为收入，I为利率。 交易性和谨慎性需求，指人们为了应付日常的商品交易以及为了应付一些未曾预料的、不确定性支出而持有货币的动机。与收入水平有关，它是收入水平的递增函数。 投机性货币需求又称流动性偏好需求，指货币是一种最灵活的流动性资产，持有它可以根据市场利率的变化随时投机。投机性货币需求，是市场利率（I）的递减函数。 参见 第六章 第四节 利率的决定理论 2. 凯恩斯主义对凯恩斯货币需求理论的发展 (1)平方根定律或称鲍莫尔—托宾模型。 美国经济学家鲍莫尔、托宾认为交易性货币需求不仅是收入水平的递增函数，而且还是利率的递减函数，从而修正了凯恩斯的货币需求函数。 该模型认为，交易性货币需求并不与总支出或总收入成正比变化，而认为持有货币余额应有一个最适度的规模，这个最适用度规模和总交易量或总收入的平方根成正比，即货币需求对支出或收入的弹性为0.5。经济学家将此现象称为货币管理中的“规模经济”，并称以上模型为“平方根定律” 。 (2)惠伦模型。 针对凯恩斯关于预防性货币需求同样由收入所决定，而与利率无关的观点，美国经济学家惠伦提出预防性的货币需求同样受利率变动的影响，即它不仅是收入或支出的递增函数，同样也是利率的递减函数，从而修正了凯恩斯预防性货币需求函数。 (3)托宾的“资产选择理论”。 凯恩斯认为，在投机性货币需求中，人们深信自己对未来利率变化趋势的预测，因而在自信基础上，或者持有货币，或者持有证券。二者能择其一而不能同时兼有。 针对凯恩斯理论与现实不符的局限性，美国经济学家托宾分析了在不确定情况下经济主体同时持有货币和证券的原因以及对两者在量上进行选择的理论依据，从而发展了凯恩斯投机性货币需求理论，较凯恩斯理论更切合实际。 (三)弗里德曼的现代货币数量论 美国芝加哥大学教授弗里德曼认为影响货币需求的因素有七个。用函数表示如下： Md=Md/P=f(Y;W;Rm;Rb;Rc;1/p·dp/dt;U) 其中，Y表示恒久收入或财富总值，包括货币在内的各种资产的集合，它是一个较长时期的收入水平，不应是年度收入；W表示非人力财富在总财富中所占的比例，即物质资料在财富中所占的比例，亦即财富的结构；Rm表示货币的预期收益率；Rb表示债券的预期变化率；Rc表示股票的预期收益率；1/p·dp/dt表示价格水平的预期变化率，即物价的变动率；U代表其他影响实际货币需求量的各种各样的因素。 复习题： 1、货币供给量的决定因素及主体。 2