第四章 企业筹资方式 财务管理教学课件.pptVIP

第4章 企业的筹资方式 第一节 企业筹资方式概述 3．按出资人是否知道受资人分类：（1）直接筹资（2）间接筹资 （3）增资申请发行股票，应满足条件： ①前一次发行的股票已募足，并间隔一年以上； ②公司在最近3年内连续盈利，并可向股东支付股利； ③公司在最近3年内财务会计无虚假记载； ④公司预期利润率可达银行同期存款利率。 2.发行程序： 股票发行的基本程序如下：作出新股发行决议；做好新股发行准备；提出发行股票申请；提交有关机构审核；签署股票承销协议；公布招股说明书；按规定程序招股；认股人缴纳股款；向认股人交割股票等。 3.股票发行价格　股票的发行价格有等价、时价和中间价。发行价格的确定方法主要有市盈率法、净资产倍率法、竞价确定法和现金流量折现法等。 （五）股票上市　　股票上市指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。　　公司股票上市的好处主要有：　　（1）有助于改善财务状况；　　（2）便于利用股票收购其他公司；　　（3）利用股票市场客观评价企业；　　（4）利用股票可激励职员；　　（5）提高公司知名度，吸引更多顾客。　　公司股票上市的不利影响主要有：　　（1）使公司失去隐私权；　　（2）限制经理人员操作的自由度；　　（3）公开上市需要很高的费用。 股票上市条件: （1）股票已公开发行； （2）公司股本不少于5000万人民币； （3）开业时间3年以上,连续3年盈利； （4）持有股票面值人民币1000元以上的股东不少于1000人,向社会公开发行的占25%以上;总股本超过4亿人民币的,公开发行比例不低于15%； （5）最近3年内无重大违法行为； （6）国务院规定的其他条件。 股票上市的暂停与终止: 有下列情形之一的,由证券管理部门决定暂停其股票上市： （1）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具有上市条件； （2）公司不按规定公开财务信息，或对财务报告作虚假记录； （3）公司有重大违法行为； （4）公司最近3年连续亏损。 （六）普通股筹资的优缺点　　优点：　　（1）没有固定利息负担；　　（2）没有固定到期日，也不用偿还；　　（3）筹资风险小；　　（4）能提高公司的信誉；　　（5）筹资限制少。　　缺点：　　（1）资金成本较高；　　（2）容易分散控制权。　 三、发行优先股 （一）优先股的定义 优先股是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票，这种优先权主要表现在两个方面： 　　①优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并可以先于普通股股东领取股息； 　　②当公司破产进行财产清算时，优先股股东对公司剩余财产有先干普通股股东的要求权。但优先股一般不参加公司的红利分配，持股人亦无表决权，不能借助表决权参加公司的经营管理。因此，优先股与普通股相比较，虽然收益和决策参与权有限，但风险较小。 （二）发行优先股的动机:防止股权分散化,增加资本金. （三）优先股的种类 1.按股利能否累积，可分为累积优先股和非累积优先股 2.按是否可转换为普通股股票，可分位可转换优先股与不可转换优先股 3. 按能否参与剩余利润分配，可分为参与优先股和非参与优先股 4.按是否有赎回优先股票的权利，可分为可赎回优先股和不可赎回优先股 （四）优先股的权利 优先分配股利权；优先分配剩余财产权；部分管理权。 （五）优先股筹资的优缺点 优点：没有固定到日期，不用偿还本金；股利支付既固定，又有一定弹性；有利于提高公司信誉。缺点：筹资成本高；筹资限制多；财务负担重。 四、发行认股权证 （一）概念与特点 认股权证是由股份公司发行的，能够按特定的价格，在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。 认股权证的特点：　（1）认股权证作为一种特殊的筹资手段，对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用。　（2）持有人在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权。　（3）用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价。 （二）认股权证的种类 1.按允许购买的期限长短，分为长期认股权证与短期认股权证。90天以内为短期，90天以上为长期。　2.按认股权证的发行方式不同，分为单独发行认股权证与附带发行认股权证 （三）认股权证的基本要素　　认股权证的基本要素包括：　　（1）认购数量；　　（2）认购价格；　　（3）认购期限；　　（4）赎回条款。 （四）认股权证的价值　　认股权证的价值有理论价值与实际价值之分。其理论价值可用下式计算：　　认股权证理论价值=（普通股市场价格-普通股认购价格）×认股权证换股比率　　影响认股权证理论价值的主要因素有