广东有色金属行业信贷策略跟踪分析报告 2010年2季度.pdfVIP

联创思达 ◆ 研究报告 行业分析 摘 要 2010 年上半年，受益于之前的财政和货币政策效应刺激，中国有色金 属的主要消费终端：房地产、汽车、电力电缆等的增速虽然有所下降，但 普遍超过了 25% ，从而拉动了有色金属需求，使行业的主营业务收入上升。 2010 年 1-5 月，广东省有色金属行业实现主营业务收入 816.4 亿元，与去年 同期相比增加了 47.37% （上一季度增加49.95% ），增长率较上一年度提高 了 56 个百分点。 2010 年 1-5 月，广东省有色金属行业的主营业务成本同比增速为 47.8% ，较上一季度下降了 4.07 个百分点。主营业务成本增速虽然有所下降， 但仍然保持在高位。目前不断上涨的上游基本能源动力成本，加大了有色 金属生产企业的成本压力。从目前中国对外能源依赖程度以及国内煤炭产 业事故频发的情况来看，未来能源价格仍有进一步上涨的空间，从而抬高 有色金属生产成本，在下游价格不变的情况下有色金属冶炼加工行业的利 润也将相应受到挤压。 行业利润随产品价格变化：2009 年受宽松货币政策影响，有色金属价 格大幅上涨。进入 2010 年，在 1 月中期中国央行上调三个月期央票利率以 及存款准备金率政策出台后，在一片紧缩预期中，国内大宗金属价格一路 下跌。2 初到 4 月初，有色金属出现超跌反弹，反弹高度未超过 2008 年高 点，随后再次进入下跌。广东有色金属行业 1-2 月实现利润 3.8 亿元，2010 年 3-5 月实现利润 9.8 亿元，利润较上一季度上升了 157.9%。 展望 2010 年第二季度有色金属行业，我们认为比较重大的影响因素是 仍然是中国房地产业的调控政策和欧洲主权国家债务问题。综合来看，由 于中国房地产调控措施仍将持续一段时间 ，而西欧主权债务危机的解决也 非一日之功，上述因素导致的需求预期改变和资金偏好改变将使有色金属 价格上行压力重重。 在经济结构转型期新能源材料倍受关注，建议银行重点关注碳酸锂与 锗在新能源行业带领下的发展；此外，钨 、稀土、锂等战略金属需求前景 广阔，在中国保护政策力度不断出台下，小金属行业已步入上行通道。 I 广东-有色金属行业信贷策略跟踪分析报告 2010 年 2 季度 目 录 第一章 广东有色金属行业信贷环境分析 1 第一节 全国有色金属行业运行状况1 一、行业规模分析1 二、经济效益分析2 三、地区结构分析2 第二节 广东有色金属行业政策分析4 一、广东有色金属行业季度内政策汇总4 二、广东有色金属行业季度内政策解读5 第三节 广东有色金属行业产业链分析14 一、上游行业分析14 二、下游行业分析16 第二章 广东有色金属行业市场运行分析 20 第一节 行业市场规模分析20 第二节 产品产量分析21 一、铝材21 二、铜材23 三、十种有色金属25 四、锌26 第三节 行业进出口分析27 一、进口分析27 二、出口分析