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一、固定资产投资概述 （一）固定资产定义 （二）固定资产投资的类别 （三）固定资产投资的特点 （一）固定资产定义 固定资产指使用期限较长，单位价值在规定标准以上，并在使用过程中始终保持其原有物资形态的资产。 二、固定资产更新改造决策 （一）固定资产的经济寿命——例题1 （二）新旧设备的未来寿命期相同——例题2 （三）新旧设备的未来寿命期不同——例题3： （一）固定资产的经济寿命 一项固定资产如果在使用过程中不断修理，它的使用年限可能是很长的。撇开技术进步不谈，过久的使用年限经济上也不一定合算。因为一方面废弃固定资产的出售价会越来越低，另一方面设备的修理、维护等费用会逐年增加，则使用该设备的代价也逐年变大。如何选择一个最佳更新期，依据成本效益分析的观点，显然应在所付使用代价即年平均使用成本最低的年限为最合适。 年平均使用成本包括两部分：一是固定资产的持有成本，即实际损耗，它表现为固定资产的原值与该年设备的出售价之间的差额；二是固定资产的运行成本。随着时间的推移，固定资产的持有成本与运行成本呈反方向变化，必然存在一个最经济的使用年限，见图7-1 【例7-13 】某企业A设备的原值为45 000元，可使用5年，采用年限总和法计提折旧；第一年运行成本为15 000元，以后每年递增4 500元；贴现率为10%。假定第n年该设备的出售价即为第n年该设备的净值，则各年的出售价计算如下： 第1年后的出售价= 45 000－45 000×5/15 = 30 000（元） 第2年后的出售价= 30 000－45 000×4/15 = 18 000（元） 第3年后的出售价= 18 000－45 000×3/15 = 9 000（元） 第4年后的出售价= 9 000－45 000×2/15 = 3 000（元） 第5年后的出售价= 3 000－45 000×1/15 = 0 该设备的经济寿命计算如下： （二）新旧设备的未来寿命期相同——例题2 某公司5年前以10万元的价格购买了一台设备，预计使用年限为10年，10年后残值预计为1万元，采用直线法提折旧。该设备若出售，现在可以按65 000元卖掉。 现在市场上有一新设备，性能及技术指标均优于原有的设备。新设备价格为15万元（包括安装费），使用年限为5年，5年内它可以每年降低付现成本5万元，使用期满该设备报废，折旧方法仍为直线法。新设备投入后需增加净营运资金12000元。假设该公司要求的最低报酬率为15%，问该公司现在是否应该更新设备，是否以新设备替换旧设备？ 分析： 从本例资料可以看出 ，由于没有适当的现金流入，无论哪个方案都不能计算其净现值和内含报酬率：可假定两方案现金流入相同。 在收入相同时，一般采用选择成本较低的方案为优方案。 在本例中，一个方案是继续使用旧设备，另一个方案是出售旧设备而购置新设备。为此，我们可采用基于成本的差量分析法，计算一个方案相对于另一个方案的成本增减情况，进行决策。 解—— 解：（1）以新设备为标准，计算两方案的差量现金流出量 △投资额=150 000－65 000 = 85 000（元） △净营运资金=12 000（元） △每年付现成本=－50 000（元） △残值=10 000（元） （作为现金流出的减项） 差量现金流出量如表7-7所示。 表7-7 差量现金流出量表 单位：元 时间 项目 0 1 2 3 4 5 △投资额 △净营运资金 △每年付现成本 △残值 合计 85 000 12 000 97000 —50 000 —50 000 —50 000 —50 000 —50 000 —50 000 —5 0000 —50 000 —12 000 —50 000 10 000 —52 000 （2）计算两方案的差量现金流出量现值。 NPV=97 000－50 000×（PV/A，15%，5） －2 000×（PV/FV，15%，5） =97 000－50 000×3.352－2 000×0.497 = －71 594（元） （3）决策：应更新。设备更新后，可节约成本现值71594元。 （三）新旧设备的未来寿命期不同——例题3： 某企业有一旧设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据见表7-8。假设该企业的最低报酬率为15%，问该企业是继续使用旧设备还是更新设备？ 表7-8 新旧设备资料表 项目 旧设备 新设备 原值（元） 预计使用年限（年） 已经使用年限（年） 最终残值（元） 变现价值（元） 年运行成本（元） 5500 10 4 500 1500 1750 6000 10 0 750 6000