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计量经济学课程论文 课题名称： 姓名 屈义均 班级 软件07—1 专业 信息与计算科学 学号 30 老师 许家青 宁波工程学院理学院 2010年9月 格式提纲 题目 班级、姓名、学号 摘要 关键词 一 开放式基金 开放式基金包括一般开放式基金和特殊的开放式基金。特殊的开放式基金就是LOF,英文全称是“Listed Open-Ended Fund” 或“open-end funds”，汉语称为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金不过投资者如果是在指定网点的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。从基金发展的历史来看，开放式基金大体经过了四个发展阶段： 产生阶段。自1868年第一家公众投资基金外国和殖民地信托（the Foreign and Colonial Government Trust）在英国 成立到1924年美国波士顿成立世界上第一只公司型开放式基金——马萨诸塞投资止； 初级发展阶段。从1924年至1940年美国《投资公司法》的颁布； 稳步成长阶段。1940年到20世纪80年代； 迅速发展阶段。20世纪80年代至今，全球基金得到迅速的发展。开放式基金和股票虽然都是金融投资工具，但它们之间存在很大的差别: 投资者购买开放式基金只是委托基金管理公司从事股票、债券等的投资，而购买股票则成为上市公司的股东。 开放式基金投资于众多股票，能有效分散风险，收益较为稳定；而股票投资往往不能充分地分散风险，因此收益波动较大，风险较大。封闭式基金均有明确的存续期限（我国为：不得少于5年），在此期限内已发行的基金份额不能被赎回。虽然特殊 情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金份额是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金份额，导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。 这是封闭式基金与开放式基金的根本差别中华人民共和国境内的个人投资者、机构投资者和合格境外机构投资者，以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资人EG两步法考察它们之间是否存在协整关系。 根据协整关系的检验方法，首先回答人均可支配收入（SR）和生活费支出（ZC）序列是否为非平稳序列，即考察其单整阶数。 在Eviews中具体操作过程如下： 在Eviews中建立文档，录入人均可支配收入（SR）和生活费支出（ZC）序列的数据。双击人均可支配收入（SR）序列，出现工作文件窗口，在其左上方点击Eview键出现下拉菜单，点击Unit Root Test，出现对话框（图4.1），选择带截距项（intercept），滞后差分项（Lagged differences）选2阶，点击OK，得到估计结果，见表4.2。 从检验结果看，在1％、5％、10％三个显著性水平下，单位根检验的Mackinnon临界值分别为-3.443579、-2.867267、-2.569886， t检验统计量值-0.788974大于相应临界值，从而不能拒绝，表明人均可支配收入（SR）序列存在单位根，是非平稳序列。 图4.1 单位根检验回归方程设定（水平变量） 图10.2 单位根检验回归方程设定（水平变量） 为了得到累计净值序列的单整阶数，在单位根检验（Unit Root Test）对话框（图4.3）中，指定对一阶差分序列作单位根检验，选择带截距项（intercept），滞后差分项（Lagged differences）选2阶，点击OK，得到估计结果，见表4.4。 图4.3 单位根检验回归方程设定（一阶差分序列） 表4.4 Y差分序列的ADF检验结果 从检验结果看，在1％、5％、10％三个显著性水平下，单位根检验的Mackinnon临界值分别为-3.443607、-2.827279、-2.569889， t检验统计量值为-12.28506，小于相应临界值，从而拒绝，表明累计净值的差分序列不存在单位根，是平稳序列。即Y序列是一阶单整的，Y～I（1） 采用同样方法，可检验得到X序列也是一阶单整的，即X～I（1）。 为了分析累计净值Y和上证指数X之间是否存在协整关系，我们先作两变量之间的回归，然后检验回归残差的平稳性。 以上证指数X为被解释变