企业债风险下如何投资债券基金.docVIP

企业债风险下如何投资债券基金 ??? 前段时间，债券基金可算是火了。可是就在大家对债券基金刚开始热乎却还没怎么热乎够的时候，市场上便又出现了关于债券型基金风险上升的诸多评论，比如“抄债基抄到半山腰？” ? ??? 债券基金的风险的确是上升了，今年打债资金热捧公司债和企业债。由于企业违约概率的上升和一些被市场放大的不确定事件的影响，市场对信用溢价要求增大。企业债存在回调压力。疑虑在市场上已经显现出来，出于落袋为安心态，今年最赚钱的债券基金在三季度反而遭遇份额净赎回。 ? ??? 我们投资者还是太容易被消息面和从众心理所左右。我们不妨来看一看今年以来（截至11月10日）收益率比较靠前的几支债券型基金，看看他们是否值得投资或者继续持有？ ? ??? ? ??? 分析对比上表的数据，不难发现，从第三季度来看，中信红利无疑是表现最好的。从今年的收益来看，四支基金表现都属上乘！而从长期二年收益情况来看，华夏债券和中信红利要表现更加出色，这也是晨星给了他们四星的原因之一。而针对目前市场对企业债风险方面的疑虑，通过四支基金企业债比例来看。大成与华夏两支都超过24%，比例比较高，而中信和国泰则相对比较可控。 ? ??? 通过上面的数据分析可知，如果我们比较在乎市场中提到的企业债风险，同时又希望在债券型基金投资中获得比较好的收益的话，无疑，中信和国泰两支基金值得考虑。 ? ??? 当然，我们仍然可以分析一下四支基金的风险评估情况。 ? ??? ??? 分析上表，可以看到中信这支基金是相对最被低估（阿尔法系数最高），而且平均回报是最高的，不过该基金的夏普比率相对并不出色。总体来讲，从风险评估角度老说，四支基金半斤八两。借鉴表一中的分析，中信和国泰两支基金在风险方面表现的确存在差异，低估角度中信远远胜出，可综合贝塔系数和R平方以及夏普比率来看，国泰金龙并不落下风。 ? ??? 最后将四支基金的费率和资产以及单位净值总结如下，以方便投资者查阅。 ? ??? ??? ??? TIPS：投资者购买债券基金要做到“四看” ? ??? 首先要看基金公司的实力和债券基金的资产配置。债券基金的表现主要取决于基金公司的整体实力。一般来说，投资管理能力强、风险控制体系完善、投资服务水平高的基金管理公司所管理的债券基金，有可能取得长期稳定的业绩。此外，纯债券基金风险低，而增强型债券基金既可用债券投资获得稳健收益，当股票市场出现投资机会时也能获得较高收益。 ? ??? 其次，要看债券基金的投资范围。时下，债券基金之所以能在股市持续震荡下跌过程中抗风险，主要在于债券基金与股市有相当程度的“脱离”关系。此外，增强型债券基金虽然能通过“打新股”、“投资可转债”等形式投资于股票市场，但都有严格的比例限制。 ? ??? 再次，要看债券基金的交易费用。目前债券基金的收费方式大致有三类：A类为前端收费，B类为后端收费，C类为免收认／申购赎回费、收取销售服务费的模式，其中C类模式已被多只债券基金采用。不同债券基金的交易费用有的相差两到三倍，因此投资者应尽量选择交易费用较低的债券基金产品。 ? ??? 最后，虽然投资债券基金要考虑基金公司的纯债投资能力。也就是应该分析债券基金阶段性的债券类别配置策略和长期配置策略，以及对债券市场的适应性。但对一般投资者而言，可以简单地以纯债基金/一级债券基金的长期表现来作参考，因为基金公司的债券投资能力相对股票投资能力而言更加稳定。